>> 上海證券-贛粵高速(600269)收費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)升利好公司-130403
| 上傳日期： |
2013/4/8 |
大小： |
283KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
大市同步 |
作者： |
冀麗俊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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動態(tài)事項
贛粵高速（600269.SH）公告，公司收到江西省發(fā)改委、江西省交通運輸廳和江西省財政廳聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整全省高速公路車輛通行費收費標(biāo)準(zhǔn)的通知》，決定從4 月1 日零時起，統(tǒng)一調(diào)整江西省高速公路車輛通行費收費標(biāo)準(zhǔn)。
具體來看，對客車一類車（7 座及以下）車輛通行費標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為0.45 元/車公里。其他類型的客車仍維持原定收費標(biāo)準(zhǔn)。
此外，貨車計重收費基本費率為 0.09 元/噸公里。合法裝載車輛10 噸至40 噸部分，按0.09 元/噸公里線性遞減至0.045 元/噸公里收取，40 噸以上部分按0.045 元/噸公里計費。超限運輸車輛按原倍率執(zhí)收。
主要觀點收費標(biāo)準(zhǔn)提升
此次調(diào)整對比原有標(biāo)準(zhǔn)來看，收費標(biāo)準(zhǔn)有所提升。
客車一類車收費標(biāo)準(zhǔn)由 0.40 元/車公里調(diào)整為0.45 元/車公里，上升幅度為12.5%；其他類型的客車仍維持原定收費標(biāo)準(zhǔn)。
貨車計重收費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，基本費率由 0.08 元/噸公里調(diào)整為0.09元/噸公里，上升幅度為12.5%；合法裝載車輛10 噸至40 噸部分，由按0.06 元/噸公里線性遞減至0.03 元/噸公里計收調(diào)整為按0.09 元/噸公里線性遞減至0.045 元/噸公里收取，40 噸以上部分由按0.03 元/噸公里調(diào)整為按0.045 元/噸公里計費――上升幅度在50%；超限運輸車輛按原倍率執(zhí)收。
有利于營收增長
此次調(diào)整中，貨運的調(diào)整幅度較大（公司總體的客貨車車流量比例為1：3），有利于公司通行費收入的增長；同時由于收費標(biāo)準(zhǔn)提升可能會導(dǎo)致部分車輛分流，會對車流量形成一定的負面影響；綜合考慮，我們認(rèn)為此次收費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整對公司通行費收入的提升幅度在10%左右，利好公司。
投資建議：
未來六個月內(nèi)，給予“大市同步”評級。
在我們的盈利預(yù)測中，暫不考慮財政補貼，同時新收費標(biāo)準(zhǔn)于2013 年4 月1 日實行，我們預(yù)計公司2013、2014 年營業(yè)收入分別增長-0.73%和2.37%，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別增長-27.40%和3.52%；每股收益分別為0.36 元和0.38 元；相應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為9.38 倍和9.06 倍，估值居于行業(yè)平均，給予公司“大市同步”評級。
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