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     公司發(fā)布了2012年年報(bào)：2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23億元、同比增長(zhǎng)6.74%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)2.82億元、同比增長(zhǎng)2.44%；最新攤薄EPS0.56元；擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元（含稅）。之前公司發(fā)布2013Q1業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬凈利同比增40%-90%。
    點(diǎn)評(píng)：
    2013Q1高增長(zhǎng)主要源于公司2013年1月通過(guò)香港資本市場(chǎng)增持了卡森國(guó)際控股有限公司的股份，剔除該因素，預(yù)計(jì)2013Q1及全年凈利將溫和增長(zhǎng)。依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)--長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則》，公司對(duì)此項(xiàng)投資由原來(lái)的成本法轉(zhuǎn)變?yōu)闄?quán)益法核算。按長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，"在成本法轉(zhuǎn)變?yōu)闄?quán)益法核算時(shí)，對(duì)于追加投資當(dāng)期期初至追加投資交易日之間應(yīng)享有被投資單位的凈損益，應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益"。卡森國(guó)際11、12年凈利分別為3億、2億，若按往年水平，我們估計(jì)該部分可能影響公司13年凈利4000-6000萬(wàn)，貢獻(xiàn)全年利潤(rùn)增速14%-21%。
    伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尤其是美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)，公司2012年下半年收入增速開(kāi)始趨向于正常水平，預(yù)計(jì)未來(lái)溫和改善趨勢(shì)將延續(xù)。公司產(chǎn)品97%出口到歐美市場(chǎng)，而其中75%以上供應(yīng)美國(guó)市場(chǎng)，因此公司的產(chǎn)品需求主要受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響。一般國(guó)外向公司采購(gòu)是逐季下訂單的，收入上的反映較訂單滯后約3個(gè)月，從12年下半年以來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，公司的接單情況逐步改善，12年上半年公司營(yíng)收增速-2.8%，而12年下半年?duì)I收增速14.4%，預(yù)計(jì)13年此種改善態(tài)勢(shì)將延續(xù)。目前全球的手工具市場(chǎng)較為成熟，公司產(chǎn)品已具有一般消費(fèi)品的特性，因此長(zhǎng)期看，公司的出口將是趨向于溫和增長(zhǎng)。
    12年整體毛利率略下滑0.76%，新產(chǎn)品的不斷開(kāi)發(fā)與推出幫助公司毛利率維持基本穩(wěn)定。12年受手工具主要原材料采購(gòu)成本上漲的影響，全年整體毛利率微跌，但是仍維持在25-30%這一正常區(qū)間內(nèi)。一般情況下，公司新產(chǎn)品的毛利率要高于成熟的產(chǎn)品，而公司在業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，是國(guó)內(nèi)工具五金行業(yè)規(guī)模最大、技術(shù)水平最高和渠道優(yōu)勢(shì)最強(qiáng)的龍頭企業(yè)，也是亞洲最大、世界排名前六強(qiáng)的手工具企業(yè)。2012年，公司共設(shè)計(jì)1092項(xiàng)新產(chǎn)品，其中投產(chǎn)并產(chǎn)生銷售的新產(chǎn)品254項(xiàng)，目前新產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，持續(xù)推出的新產(chǎn)品，將有助于公司長(zhǎng)期維持毛利率基本穩(wěn)定。