>> 浙商證券-巨星科技(002444)2012年年報點評報告：業(yè)績符合預期,持續(xù)看好2013年-130410
| 上傳日期： |
2013/4/11 |
大小： |
561KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
許光兵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
2012 年業(yè)績符合預期
2012 年實現(xiàn)營收、營業(yè)利潤、歸屬于母公司凈利潤23.07、3.58、2.82 億元，同比分別增長6.74%、-1.68%和2.44%，EPS0.56 元，符合我們對公司2012年業(yè)績的預測。
手工具行業(yè)持續(xù)景氣，國內(nèi)銷售大幅增長
2012 年美國房地產(chǎn)強勁復蘇，手工具行業(yè)持續(xù)景氣，公司出口需求2012 年觸底回升，業(yè)績逐季回暖趨勢明顯。同時，公司不斷拓展國內(nèi)工業(yè)級市場，截止至2012 年，公司在國內(nèi)設立了71 家一級經(jīng)銷商和481 家二級經(jīng)銷商，與石化、煤炭和軌道交通等行業(yè)巨頭建立了長期的合作關(guān)系，2012 年公司國內(nèi)實現(xiàn)營收6102 萬元，同比增長93.03%。
費用控制良好，財務費用大幅節(jié)省
由于加大國內(nèi)銷售渠道的拓展以及研發(fā)費用的增加，2012 年公司銷售費用率、管理費用率分別比2011 年提升1.07 和0.48 個百分點，費用控制良好；同時匯兌損益的減少，2012 年公司財務費用比2011 年同比大幅下滑187%，對公司2012 年業(yè)績貢獻較為顯著。
繼續(xù)看好2013 年業(yè)績表現(xiàn)
目前各方面的數(shù)據(jù)已驗證美國房地產(chǎn)2013 年仍將強勁增長，手工具行業(yè)景氣持續(xù)向好為大概率事件，需求確定；同時杭叉集團以及卡森國際2013 年需求趨勢也向上，將對公司產(chǎn)生較大的投資收益；另外，2012 年末，公司賬上持有15.55 億元的現(xiàn)金，仍存在外延式擴張預期。
盈利預測及估值
預計公司2013、2014、2015 年凈利潤在3.83、4.74 和6.01 億元，EPS 在0.75、0.94 和1.19 元，PE 為16 倍、13 倍和10 倍，估值安全邊際較高以及2013 年業(yè)績確定性強，我們維持“買入”評級。
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