久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件：
    公司公告以3000萬(wàn)元收購(gòu)臨翔區(qū)博尚鎮(zhèn)勐托文強(qiáng)煤礦采礦權(quán)和全部礦山資產(chǎn)，采礦權(quán)標(biāo)的保有鍺煤資源儲(chǔ)量24.07萬(wàn)噸，鍺金屬量42.51噸，平均品位176.61克/噸；同時(shí)以2223萬(wàn)元收購(gòu)臨滄天浩100%股權(quán)，涉及云南省臨滄市章馱鄉(xiāng)勐旺鉛鋅錫多金屬礦普查探礦權(quán)（該探礦權(quán)目前僅處于勘探階段，礦產(chǎn)資源尚不具備開(kāi)采條件），擁有4萬(wàn)噸爐渣及少量鍺廢渣存貨（鍺金屬量為5.39噸），2噸/年鍺金屬冶煉回收爐一座。
    此外，公司修正2013年一季報(bào)業(yè)績(jī)，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3150-3600萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)110%-140%。
    點(diǎn)評(píng)：
    收購(gòu)鍺礦增加資源儲(chǔ)備。礦山保有資源儲(chǔ)量42.51金屬噸，收購(gòu)提高公司鍺資源儲(chǔ)量5.38%。礦山規(guī)模與中寨朝相規(guī)模大致相當(dāng)，但由于平均品位略低，收購(gòu)單價(jià)也相應(yīng)較低。未來(lái)礦山將作為儲(chǔ)備礦山，近年不開(kāi)采。本礦2012年8月至今未對(duì)含鍺礦進(jìn)行開(kāi)采，2012年合計(jì)開(kāi)采鍺礦1.36噸（金屬量），實(shí)現(xiàn)銷售收入92.46萬(wàn)元，虧損354.49萬(wàn)元。
    收購(gòu)臨滄天浩，增加鍺渣回收能力、推進(jìn)上游找礦。臨滄天浩主要從事廢鍺渣中鍺金屬的冶煉回收，主要產(chǎn)品為鍺精礦，現(xiàn)有2噸/年鍺金屬冶煉回收爐一座。臨滄天浩為云南天浩稀貴金屬股份有限公司全資子公司，此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將持有臨滄天浩100%股權(quán)，其擁有的章馱鄉(xiāng)勐旺鉛鋅錫多金屬礦探礦權(quán)勘查面積16.14平方公里，評(píng)估價(jià)值483.04萬(wàn)元；主要庫(kù)存為4萬(wàn)噸爐渣及少量鍺廢渣，鍺金屬量為5.39噸；持有臨滄天浩綜合回收公司70%股權(quán)。本次收購(gòu)有利于公司利用其自有生產(chǎn)線從廢渣中提取鍺金屬、擴(kuò)大鍺產(chǎn)能，提高鍺金屬儲(chǔ)備。臨滄天浩2012年虧損132.94萬(wàn)元，2013年一季度虧損45.02萬(wàn)元。
    一季報(bào)大幅預(yù)增源于國(guó)儲(chǔ)帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊升。2011年下半年歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，導(dǎo)致鍺價(jià)再次出現(xiàn)小幅下滑。2012年二季度開(kāi)始，鍺需求增長(zhǎng)、供給偏緊，鍺價(jià)開(kāi)始觸底反彈。從5月低點(diǎn)至2012年年底，金屬鍺上漲55.72%，至11500元/公斤，而氧化鍺則上漲58.72%，達(dá)8650元/公斤。近期在國(guó)儲(chǔ)的推動(dòng)下區(qū)熔鍺錠一路向上，達(dá)到了11900元/公斤的高位，而氧化鍺價(jià)格則維持在8650元/公斤的位置不變。我們認(rèn)為，在3月底國(guó)儲(chǔ)結(jié)束后，鍺在太陽(yáng)能電池與紅外、光纖光纜領(lǐng)域的需求沒(méi)有大的突破前，短期有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
    維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。公司集鍺礦開(kāi)采、冶煉及深加工為一體，是國(guó)內(nèi)唯一一家擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的鍺行業(yè)上市公司，鍺產(chǎn)品銷量全國(guó)第一。本次收購(gòu)是在臨滄市政府主導(dǎo)下資源整合的一部分，公司作為整合主體有望繼續(xù)在鍺產(chǎn)業(yè)整合中增加資源儲(chǔ)備，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。本次收購(gòu)勐托文強(qiáng)煤礦將作為后續(xù)資源儲(chǔ)備，不會(huì)產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)效益，臨滄天浩回收業(yè)務(wù)存在不確定性，因此維持原有盈利預(yù)測(cè)，2013-2015年EPS分別為0.46元、0.55元和0.66元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為55.76倍、46.23倍和38.95倍。考慮到鍺行業(yè)基本面向好，我們維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)27.49元，對(duì)應(yīng)2013年60.00倍PE。
    主要不確定性。鍺產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；公司在建工程實(shí)施進(jìn)度變化；政策風(fēng)險(xiǎn)。