>> 國金證券-峨眉山A(000888)淡季游客平穩(wěn)增長，三公消費緊縮影響有限-130413
| 上傳日期： |
2013/4/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
毛崢嶸，蘇超 |
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投資邏輯
淡季游客實現(xiàn)平穩(wěn)增長，H7N9 禽流感疫情暫未產(chǎn)生顯著影響：1 季度為峨眉山的傳統(tǒng)淡季，盡管春節(jié)黃金周期間游客實現(xiàn)較快增長，但總體來看，淡季游客增長比較均勻，與去年同期的增長情況大體相當(dāng)。據(jù)此，我們預(yù)計1 季度進山游客增速在10%左右，保持了平穩(wěn)增長的態(tài)勢。然而，近期在長三角爆發(fā)的H7N9 禽流感疫情給今年旅游市場運行蒙上了陰影，盡管尚未爆發(fā)人群的大規(guī)模傳染，但未來走勢如何仍存在較大的不確定性。從近期峨眉山的游客接待情況看，暫未顯示出受到疫情的顯著影響。
年初酒店、餐飲業(yè)務(wù)承壓三公消費削減，但全年影響有限：以往年末年初是企事業(yè)單位團拜、尾牙等活動最為集中的時間，但今年在政府大幅削減三公消費的背景下，和全國其他地區(qū)一樣，1 季度峨眉的酒店、餐飲業(yè)務(wù)也受到一定程度的影響，但由于這部分業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻在公司整體盈利中占比較小，全年影響十分有限，我們暫不考慮因此調(diào)整盈利預(yù)測。
非公開增發(fā)工作穩(wěn)步推進，旅游文化演藝市場空間廣闊：公司非公開增發(fā)工作正按照計劃有序推進，我們預(yù)計2 季度將進入材料申報階段，如果順利的話，3 季度有望獲批。計劃募股資金投入的旅游文化演藝項目利用公司原有土地，滿足游客日益多元化的旅游消費需求。目前當(dāng)?shù)匾延械奈幕菟嚬?jié)目水平一般，競爭有限，公司憑借品牌和游客優(yōu)勢，市場空間廣闊。
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