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 投資建議：
    得潤(rùn)電子發(fā)布2012 年年報(bào)，家電、PC、汽車、LED 業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。公司同時(shí)布局家電、電腦、汽車、通訊、LED 等領(lǐng)域，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯并持續(xù)
    擴(kuò)大，公司前瞻性的多行業(yè)布局和整合未來有望給公司帶來更大發(fā)展機(jī)遇。
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2014 年?duì)I業(yè)收入為18.80 億、22.56 億，EPS 為0.32元、0.40 元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 為22 倍、18 倍，給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
    要點(diǎn)：
    主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。得潤(rùn)電子（002055）公布年報(bào)，2012 年實(shí)現(xiàn)銷售收入15.54 億元，同比增長(zhǎng)3%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.02 億元，同比下降12%。全年每股收益0.25 元，利潤(rùn)分配方案為每10 股派0.5元。
    家電、PC、汽車、LED 業(yè)務(wù)穩(wěn)健推進(jìn)。2012 年，在家電產(chǎn)業(yè)方面，公司繼續(xù)鞏固并擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并在高速傳輸新產(chǎn)品開發(fā)方面取得了較大進(jìn)展；在IT 產(chǎn)業(yè)方面，公司高端連接器獲得國(guó)際大客戶的認(rèn)可并取得供應(yīng)商資格；在汽車電子方面，公司完成了高端汽車市場(chǎng)的布局，同時(shí)通過布局歐洲市場(chǎng)進(jìn)入高端汽車電子配套市場(chǎng)；在LED 連接器項(xiàng)目上已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品量產(chǎn)并獲得了重點(diǎn)客戶的認(rèn)可。2012 年公司毛利率18%，同比略有下降。公司加強(qiáng)新產(chǎn)品研發(fā)和拓展，導(dǎo)致銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用較上年分別上升了0.3、1.2 個(gè)百分點(diǎn)。
    PC 和家電領(lǐng)域持續(xù)開發(fā)高端產(chǎn)品。在PC 領(lǐng)域，公司大力加大高端精密連接器領(lǐng)域的投入，已成功開發(fā)的CPU 和DDR 連接器產(chǎn)品具備行業(yè)高端水平。未來公司將大力推進(jìn)下一代連接器DDR4 等新產(chǎn)品開發(fā)，2013 年將有更多的產(chǎn)品導(dǎo)入到客戶中，同時(shí)公司持續(xù)提升精密模具、精密注塑水平和能力，以快速響應(yīng)和滿足高端新產(chǎn)品對(duì)精密制造的要求。 在家電領(lǐng)域，公司可提供包括高速傳輸在內(nèi)的產(chǎn)品解決方案，充分滿足智能家居系統(tǒng)配套需求，擴(kuò)大公司在家電領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。
    加快汽車線束市場(chǎng)布局。公司目前已完全進(jìn)入汽車行業(yè)，參與客戶的開發(fā)和設(shè)計(jì)，產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量供貨。公司通過與外資企業(yè)的深度合作，順利切入到高端外資品牌汽車供應(yīng)鏈體系。2013 年公司將在確保高端線束的量產(chǎn)的同時(shí)，積極布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，充分利用公司在歐洲所擁有的生產(chǎn)基地與市場(chǎng)基礎(chǔ)，整合資源，擴(kuò)大歐洲市場(chǎng)的產(chǎn)品供應(yīng)種類，并加快國(guó)際客戶在中國(guó)工廠的配套供應(yīng)。 投資建議：公司在國(guó)內(nèi)連接器行業(yè)中同時(shí)布局家電、電腦、汽車、通訊、LED等領(lǐng)域，與客戶建立了緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯并持續(xù)擴(kuò)大，公司前瞻性的多行業(yè)布局和整合未來有望給公司帶來更大發(fā)展機(jī)遇。
    預(yù)計(jì)公司2013-2014年?duì)I業(yè)收入為18.80億、22.56億，EPS為0.32元、0.40元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE為22倍、18倍，給予公司"推薦"的投資評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求減弱，各業(yè)務(wù)平臺(tái)整合低于預(yù)期。