>> 浙商證券-榮盛發(fā)展(002146)季報點評報告：1季度銷售約40.7 億，同比近翻番-130419
| 上傳日期： |
2013/4/22 |
大小： |
521KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
戴方 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點：
經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健，1 季度EPS 為0.16 元 4 月19 日晚，公司披露2013 年1 季報：實現(xiàn)營業(yè)收入約23.72 億元，同比上升30.76%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤約2.98 億元，同比增長33.45%； 實現(xiàn)基本每股收益（EPS）0.16 億元，基本符合我們之前預測值0.15 元。報告期內(nèi)公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健，經(jīng)營規(guī)模擴大，結(jié)轉(zhuǎn)銷售面積增加，助推歸屬上市公司股東凈利潤同比增長超3 成。
2013 年1-6 月預計的經(jīng)營業(yè)績情況：歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度20-40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間100540.20-117296.90（萬元）。
1 季度銷售約40.7 億，同增約97.6% 經(jīng)粗略測算，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)商品房銷售金額約40.7 億元，較2012 年1 季度的20.6 億元增長了97.6%。正如我們在公司年報點評中提到的"項目多（超60 個）、分布廣（17 城市）、面向首改需求（超9 成產(chǎn)品在140 平以下）" 等三要素是公司商品房銷售再創(chuàng)佳績的重要驅(qū)動力。我們維持公司2013 年全年銷售收入252 億元的預測，較2012 年增長約40%。
預收同增超5 成，業(yè)績保證率126.8%
在商品房銷售業(yè)績同比翻番的背景下，公司期末預收賬款達146.33 億元，同比增長了53.34%。結(jié)合報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入23.72 億元，期末公司保障收入約170 億元，是2012 年全年營業(yè)收入134.15 億元的126.8%，較去年同期提高了7.3 個百分點；亦是2013 年預測營業(yè)收入182.6 億元的93.1%，公司2013 年業(yè)績鎖定度較高。
維持"買入"評級
我們預計公司2013-2015 年EPS 分別為1.52 元、2.08 元和2.82 元，當前股價對應的PE 分別為10.4 倍、7.6 倍和5.6 倍。我們維持公司"買入"評級， 基于如下考慮：（1）13 年公司商品房銷售有較好預期，預計同增39.6%；（2） 土地儲備"量足價廉"且項目定位"首改"需求，公司較高成長能夠持續(xù)；（3） 公司發(fā)展戰(zhàn)略定位"中等城市"，牽手大城市與小城鎮(zhèn)，有望在新型城鎮(zhèn)化推進中受益。
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