久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     投資要點(diǎn)
     一季度盈利能力提升
     公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.21億元，同比增長(zhǎng)4.74%，環(huán)比下滑11%，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為2052 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.54%，環(huán)比下滑28%。公司一季度利潤(rùn)增速高于收入增速，主要是公司一季度綜合毛利率22.84%，同比增長(zhǎng)4.18個(gè)百分點(diǎn)。公司一季度毛利率增幅較大，主要是公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)， 高毛利率產(chǎn)品比重增長(zhǎng)，同時(shí)給通過(guò)供應(yīng)鏈管理，降低原材料采購(gòu)成長(zhǎng)，節(jié)約了生產(chǎn)成本。
    上半年穩(wěn)定成長(zhǎng)  
    公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)增速區(qū)間為0-20%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是電容器和化成箔市場(chǎng)將保持良好的需求。我們認(rèn)為，由于當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需求疲弱， 從而公司工業(yè)類(lèi)電容器需求成長(zhǎng)動(dòng)力較弱。
    積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品 
    公司積極開(kāi)發(fā)新型電容器產(chǎn)品，快速充放電電容器、超高壓電容器耐大紋波電流電容器等產(chǎn)品技術(shù)性能逐步達(dá)到產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用性能指標(biāo)。同時(shí)，公司上游原材料品質(zhì)不斷提升，國(guó)產(chǎn)化初見(jiàn)成效。而新產(chǎn)品薄膜電容器客戶認(rèn)證取得進(jìn)展，進(jìn)入批量化生產(chǎn)階段。中長(zhǎng)期看，公司將適時(shí)投入超級(jí)電容器，形成鋁電解電容器、薄膜電容器、超級(jí)電容器三大類(lèi)產(chǎn)品群的多個(gè)新增長(zhǎng)點(diǎn)。 
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2015 年?duì)I業(yè)收入12.83、16.73、21.91 億元，同比增速32.95%、30.39%、30.96%，凈利潤(rùn)126、163.62、212.03 百萬(wàn)元，同比增速28.86%、29.85%、29.59%，EPS0.61、0.79、1.02 元，PE20、16、12 倍，我們認(rèn)為，在行業(yè)下行周期中能夠保持業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)異的公司，在行業(yè)景氣向上周期中，將會(huì)迎來(lái)新一輪快速成長(zhǎng)時(shí)期，維持"買(mǎi)入"投資評(píng)級(jí)。