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     1 季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.2%，略超我們1 季度業(yè)績(jī)前瞻預(yù)期。1 季報(bào)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.37 億元,同比增長(zhǎng)14.9%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)6700 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)16.2%,實(shí)現(xiàn)EPS 為0.14 元，超越我們1 季報(bào)業(yè)績(jī)前瞻中的預(yù)期（凈利同比增10%）。受和仁堂等并表影響產(chǎn)品毛利結(jié)構(gòu)（臨床品種占比加大），整體毛利率提升2.4 個(gè)百分點(diǎn)，銷售、管理費(fèi)用各同比增加32%、37%，主要是由于公司加大處方藥營(yíng)銷推廣及銷售隊(duì)伍建設(shè)，隊(duì)伍規(guī)模擴(kuò)大，薪酬等較上年同比增加所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降43%，是因貸款及貼現(xiàn)利息減少所致。
     銀丹心腦通新進(jìn)全國(guó)基藥目錄，處方藥增速平穩(wěn)：預(yù)計(jì)工業(yè)整體增速近15%，膠囊事件已經(jīng)逐漸消除，預(yù)計(jì)處方藥增速平穩(wěn)。其中銀丹心腦通軟膠囊新進(jìn)12 年版的全國(guó)基藥目錄，去年大概3 億銷售收入，銀丹的基藥銷售布局工作已經(jīng)開始推進(jìn)，后續(xù)取決于招標(biāo)工作的推進(jìn)情況。公司處方藥布局進(jìn)展較為順利，到12 年底，公司已開發(fā)二級(jí)以上醫(yī)院2800 多家，其中三級(jí)醫(yī)院近1100家，終端零售藥店VIP 客戶40,000 多家。隨著毒膠囊的影響逐漸消除，我們預(yù)計(jì)13 年公司OTC 和處方藥業(yè)務(wù)總體將維持15-20%的成長(zhǎng)。
     維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)：經(jīng)過近幾年的快速成長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)基數(shù)變大，隨著毒膠囊事件的影響消除，預(yù)計(jì)公司未來將加強(qiáng)對(duì)其他現(xiàn)有苗藥品種的市場(chǎng)推廣，同時(shí)初步介入保健飲料市場(chǎng)，雖然費(fèi)用壓力仍在，但考慮到銀丹心腦通新進(jìn)全國(guó)基藥目錄，下半年可能開始有新的業(yè)績(jī)?cè)隽浚覀兟晕⑸险{(diào)盈利預(yù)測(cè)為13~15 年收入同比增長(zhǎng)20%、23%、25%，凈利潤(rùn)同比增18%、