>> 民族證券-瑞豐光電(300241)12年報點評：LED背光業(yè)務可堪大任-130422
| 上傳日期： |
2013/4/24 |
大小： |
822KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
符彩霞 |
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投資要點：
1、公司發(fā)布公告，2012年公司營業(yè)總收入5億元，同比增加71.63%；凈利潤額4686萬元，同比增加41.38%。2013年一季度營業(yè)總收入1.21億元，凈利潤額856萬元，分別同比增長62.62%和71.85%。、
2、LED背光源業(yè)務增長迅速。受益于國內(nèi)面板業(yè)發(fā)展及全球LED背光液晶電視滲透率提升。2012年LED業(yè)務成為公司收入占比第一的主營業(yè)務，占比達到58%。2013年一季度中大尺寸LCD背光LED收入同比增長123.37%；LED照明收入同比增長34.64%。
3、液晶電視尺寸進一步放大、面板業(yè)open-cell模式訂單占比不斷提高、大尺寸高像素密度的手機和平板電腦的普及都意味著LED背光源顆粒需求在2013年仍處于高位。
4、面板供應趨緊張使面板價格乃至電視整機價格保持穩(wěn)定，利于維持公司主營業(yè)務的毛利率。
5、隨《產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》的落實，LED照明處于加速整合階段。公司在市場處于底部盤整階段時保持了客戶資源和份額，將在市場復蘇時發(fā)力。
6、預計公司2013~2015年EPS為0.62/0.81/1.1元。公司目前估值對應13 年36倍PE。我們維持"增持"評級。
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