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維持13 年光伏逆變器銷(xiāo)售3GW 的預(yù)期
    結(jié)論與建議：
    Q1 業(yè)績(jī)下滑，但毛利率環(huán)比回升，說(shuō)明價(jià)格下降趨勢(shì)以減慢。13 年預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)需求大增的情況下，帶動(dòng)公司光伏逆變器出貨達(dá)到3GW，同時(shí)價(jià)格降幅趨緩；加之投建電站業(yè)務(wù)將確認(rèn)收入及利潤(rùn)，由此拉動(dòng)13 年EPS 的增長(zhǎng)。
    預(yù)計(jì)公司2013、14 年EPS 分別為0.450 元和0.555 元，YoY 分別增長(zhǎng)99.36%和23.35%。目前2013 年P(guān)/E 為26 倍。維持買(mǎi)入投資建議，目標(biāo)價(jià)14 元（2013年30x）。