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    事件
    公司發(fā)布2013 年一季報(bào)，一季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.26 億元，同比增長(zhǎng)20.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.34 億元，同比增長(zhǎng)36.68%；每股收益0.15 元。
    簡(jiǎn)評(píng)
    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額持續(xù)上升
    一季度，公司實(shí)現(xiàn)代理買賣業(yè)務(wù)證券凈收入7.57 億元，同比增長(zhǎng)22.99%，增幅低于市場(chǎng)成交量增長(zhǎng)。我們測(cè)算，一季度公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率為0.69‰，與2012 年相比明顯下降（2012 年為0.78‰）。一季度，公司股基交易額市場(chǎng)份額為4.80%，位居行業(yè)第五位，市場(chǎng)份額繼續(xù)保持上升勢(shì)頭。
    報(bào)告期末，公司融資融券業(yè)務(wù)余額為99.08 億元，較上年末增長(zhǎng)40.55%。
    投資收益大幅增長(zhǎng)
    一季度，公司投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)11.87 億元，同比大幅增長(zhǎng)71.91%，一季報(bào)披露主要是交易性金融資產(chǎn)和衍生工具投資收益同比大幅增長(zhǎng)。對(duì)比合并利潤(rùn)表和母公司利潤(rùn)表，我們認(rèn)為另類投資業(yè)務(wù)是投資收益大幅增長(zhǎng)更主要的原因，公司創(chuàng)新能力領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)。
    投行收入有所下降
    一季度，公司證券承銷業(yè)務(wù)凈收入1.57 億元，同比下降29.82%。
    根據(jù)wind 統(tǒng)計(jì)，今年一季度公司共完成增發(fā)項(xiàng)目3 單、可轉(zhuǎn)債1單，債券承銷5 單；而去年同期，完成IPO 項(xiàng)目2 單，債券承銷14 單。
    中信建投觀點(diǎn)
    在上市券商中，海通證券基本面優(yōu)異，創(chuàng)新業(yè)務(wù)早布局占先機(jī)，凈資本優(yōu)勢(shì)明顯，并且估值相對(duì)占優(yōu)，維持“增持”評(píng)級(jí)。