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      2013 年一季報(bào)：實(shí)現(xiàn)收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~、EPS 分別為2.59 億元、-613 萬(wàn)元、-3120 萬(wàn)元、-0.02 元，分別同比增長(zhǎng)-6.37%、3.62%、33.1%、0%；
    2013 年1-6 月份，公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為-15%∽15%。
    經(jīng)營(yíng)分析
    公司作為出口制造類(lèi)的龍頭企業(yè)，受益于行業(yè)需求的弱復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)整合的初步見(jiàn)效，但復(fù)蘇的節(jié)奏緩慢，一季報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期：
    2011 年1 季度至今，公司受累于需求不足、成本攀升，業(yè)績(jī)處于周期性的波動(dòng)中；隨著下游需求的緩慢復(fù)蘇，公司基本面逐漸觸底，2012年4 季度，收入及凈利潤(rùn)增速分別提升至6%、38%；
    從單季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，雖然12 年4 季度公司單季度收入增速恢復(fù)至6.02%的增長(zhǎng)，但13 年1 季度收入同比下滑6.37%，顯示出弱復(fù)蘇下的業(yè)績(jī)不穩(wěn)定；
    毛利率同比提升1.6 個(gè)百分點(diǎn)至30.1%，三項(xiàng)費(fèi)用率同比提升2.2 個(gè)百分點(diǎn)至31.4%，其中銷(xiāo)售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別提升1、0.7、0.4 個(gè)百分點(diǎn)；
    報(bào)告期內(nèi)，凈利潤(rùn)增速雖然同比增長(zhǎng)3.62%，但仍處于虧損狀況。
    財(cái)務(wù)指標(biāo)正常波動(dòng)：報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)收類(lèi)賬目（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款）同比增加8.74%；存貨額同比減少17.23%；
    經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~-3120 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.1%，但與凈利潤(rùn)-613 萬(wàn)的規(guī)模有差異。
    盈利調(diào)整及投資建議
    我們認(rèn)為，單季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期，符合弱復(fù)蘇的節(jié)奏。預(yù)計(jì)公司2013-2015 年收入分別同比增長(zhǎng)-1.97%、7.27%、7.01%至18.19 億元、19.51 億元、20.88 億元；凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)10.8%、14.29%、11.09%至1.87億元、2.14 億元、2.38 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.723 元、0.826 元、0.918 元；維持增持評(píng)級(jí)。