>> 中信建投-中國玻纖(600176)漲價初見端倪，期待進(jìn)一步確認(rèn)-130502
| 上傳日期： |
2013/5/3 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
田東紅，王愫 |
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簡評
收入微增，毛利率微降 公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.67 億元，同比增加3.58%。一季度兩個市場整個銷量，同比基本持平，或者略有下降。價格處于穩(wěn)定偏低的水平。一季度情況公司毛利率31.90%，同比降低0.75 個百分點，毛利下降的主因是產(chǎn)品價格同比降低。4 月初巨石集團(tuán)玻纖產(chǎn)品價格上調(diào)200-300 元/噸。期間費(fèi)用率27.23%，同比降低0.63 個百分點，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財務(wù)費(fèi)用率分別為2.86%、9.73%和14.64%，同比分別增長0.25、-0.26 和-0.63 個百分點，財務(wù)費(fèi)用有所下降為12 年發(fā)行公司債降低了整體利率水平所致。存貨17.38 億元，較12 年年報增長2.76%，沒有明顯去庫存。所得稅費(fèi)用1869 萬元，較去年同期增長115.96%，新增子公司非高新技術(shù)企業(yè)，使得所得稅費(fèi)率增加。
穩(wěn)中有升跡象出現(xiàn) 公司到三月份以后反映出穩(wěn)中有升的跡象。對國內(nèi)近500 家客戶的調(diào)研得出的結(jié)論，80%的客戶對今年有信心，需求有增量。4 月份量有比較大的增長，價格有比較好的上升。體現(xiàn)出了穩(wěn)中有升的跡象，5 月份有更好的開始。巨石海外公司的會議上形成的基本共識，國際市場總體已經(jīng)到了觸底止跌的跡象。北美回升的勢頭非常明顯?；厣脑龇彩潜容^令人欣慰的。中東市場好于去年已經(jīng)成為定局。歐洲市場的情況：轉(zhuǎn)危為安，整體需求沒有想象的糟糕，銷量受到影響主要是反傾銷的因素。隨著時間的推移，埃及工廠在下半年如期投產(chǎn)，將在歐洲市場重新?lián)旎貞?yīng)得的份額，提高競爭力，重拾地位。歐洲不悲觀的三個理由：需求有所回升、埃及公司的投產(chǎn)、歐洲客戶對我們的信心。
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