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    2013 年4 月25 日，公司聘任范小松先生為四川美豐副總經(jīng)理，我們認(rèn)為，此事意義重大，標(biāo)志著公司邁出進(jìn)軍天然氣產(chǎn)業(yè)實(shí)質(zhì)性一步?！净鄄┵Y訊】
    報(bào)告摘要：
     范小松是天然氣產(chǎn)業(yè)資深人士，對(duì)天然氣產(chǎn)供銷有良好的理解和準(zhǔn)確的把握。（慧博資訊）范小松先生曾在地質(zhì)礦產(chǎn)部西南石油局第十一普查大隊(duì)、西南石油局川西采輸處采氣二隊(duì)以及中國(guó)石油化工股份有限公司西南油氣分公司川西采輸處、銷售處工作，曾任銷售處運(yùn)銷總調(diào)、副處長(zhǎng)、銷售運(yùn)行處副處長(zhǎng)。LNG 以及頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)對(duì)四川美豐屬于新生事物，認(rèn)識(shí)有一個(gè)過程，我們認(rèn)為范先生的加盟能夠有效彌補(bǔ)追短板。
     把握達(dá)化機(jī)會(huì)，一舉坐實(shí)LNG 以及頁(yè)巖氣鏈條。達(dá)化項(xiàng)目已成各方心病，盤活相關(guān)資產(chǎn)已成政治任務(wù)。盤活達(dá)化當(dāng)然可以增收增利，可能是部分作為補(bǔ)償，四川美豐獲準(zhǔn)進(jìn)入LNG 領(lǐng)域，我們更加希望公司能夠抓住這一機(jī)會(huì)，進(jìn)軍頁(yè)巖氣資源綜合利用領(lǐng)域。
     尿素市場(chǎng)短期承壓，但是長(zhǎng)看無(wú)虞。長(zhǎng)期看，燃?xì)鈨r(jià)格有上行可能，短期看，農(nóng)用尿素產(chǎn)業(yè)承壓。但是換一個(gè)視角：公司的噸尿素氣耗和大氮肥相比有200 方/噸尿素的優(yōu)勢(shì)，在目前的價(jià)格體系下大氮肥基本盈虧平衡，不能承受氣價(jià)上調(diào)。如果國(guó)家決心對(duì)氣頭大氮肥開刀，那么從產(chǎn)業(yè)角度看，緊迫性應(yīng)該排在淘汰煤頭小氮肥裝置之后。
     車用尿素是提升公司估值的重要題材，但是釋放業(yè)績(jī)需要時(shí)間。公司的車用尿素新近獲得德國(guó)Adblue 認(rèn)證。我們認(rèn)為，氣頭尿素、高負(fù)荷以及背靠中石化是美豐在車用尿素領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，嚴(yán)峻的霧霾天氣使得車用尿素必然是市場(chǎng)熱點(diǎn)話題，但是也要看到油品標(biāo)準(zhǔn)而不是排放標(biāo)準(zhǔn)才是車用尿素放量的真正標(biāo)志。
     維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2013~2015 年的每股收益分別是0.53、0.73以及1.08 元，當(dāng)前股價(jià)11.87，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)位15 元。
     潛在的不確定因素。公司是否會(huì)進(jìn)入頁(yè)巖氣資源綜合利用領(lǐng)域，LNG項(xiàng)目的氣量、技術(shù)路線選擇等等。