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    投資要點(diǎn)：
    建筑行業(yè)有效標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范目錄清單更新中長期內(nèi)有益于公司業(yè)績
    未來材價(jià)產(chǎn)品和 BIM 產(chǎn)品收入占比將逐漸上升至一半左右
    公司將繼續(xù)加大費(fèi)用控制力度，實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)健的發(fā)展
    報(bào)告摘要：
    新標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行迎來產(chǎn)品更新浪潮，各省逐步推進(jìn)長期保證公司業(yè)績?！净鄄┵Y訊】受到新清單13 年7 月份開始執(zhí)行的影響，算量、計(jì)價(jià)產(chǎn)品迎來更新大潮。（慧博資訊）預(yù)計(jì)12 年到14 年推進(jìn)新清單的省份數(shù)量將越來越多，大約為12 年三個(gè)、13 年七八個(gè)，14 年十幾個(gè)這樣的節(jié)奏，對于公司未來兩年的業(yè)績增長起到強(qiáng)力支撐作用。
    材價(jià)產(chǎn)品、BIM 和項(xiàng)目管理軟件等新產(chǎn)品穩(wěn)步推廣，未來有望實(shí)現(xiàn)收入占比50%。材價(jià)信息服務(wù)需求日益成熟，公司的材價(jià)專業(yè)信息服務(wù)信息全面準(zhǔn)確且具備持續(xù)運(yùn)營能力，市場穩(wěn)步推廣中。BIM 產(chǎn)品能夠?qū)τ诮ㄖ┕ど芷谶M(jìn)行全面、細(xì)致的管理，是公司在相應(yīng)市場不斷成熟的背景下從工具類軟件擴(kuò)向管理軟件的產(chǎn)品延伸。項(xiàng)目管理軟件規(guī)模化有了進(jìn)一步發(fā)展。未來隨著相關(guān)市場的日趨城市和公司產(chǎn)品的進(jìn)一步推廣，新產(chǎn)品有望收入占比50%左右。
    收入結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，費(fèi)用結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司工具類軟件產(chǎn)品化程度高，行業(yè)技術(shù)復(fù)用度高且毛利率較高。管理軟件處于增長狀態(tài)，目前個(gè)性化開發(fā)較多但是未來產(chǎn)品化進(jìn)度將不斷加深，和材價(jià)產(chǎn)品成為公司收入結(jié)構(gòu)的重要組成部分。同時(shí)公司在費(fèi)用預(yù)算方面規(guī)劃更加穩(wěn)健和嚴(yán)格，預(yù)計(jì)13 年不會(huì)因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)成本和研發(fā)投入大幅提升公司費(fèi)用率情況。
    維持前期盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)13/14 年EPS 分別為1.03/1.43 元，維持6-8 個(gè)月30 元目標(biāo)價(jià)，對應(yīng)30X13PE，23X14PE。維持“買入”評(píng)級(jí)：公司作為建筑信息化行業(yè)的絕對龍頭，未來整體收益新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展，理應(yīng)享受較高估值。