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    投資要點(diǎn)：
    經(jīng)歷多年的網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)，公司已具備長(zhǎng)足發(fā)展網(wǎng)絡(luò)游戲的基礎(chǔ)與能力，有望從紙媒的低估值向新媒體的高估值靠攏，維持增持評(píng)級(jí)?！净鄄┵Y訊】根據(jù)1、2 季度情況，小幅上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，即不考慮并購(gòu)，2013-2015年EPS 分別為0.57 元（上調(diào)0.03 元）、0.60 元（上調(diào)0.01 元）、0.65元；考慮并購(gòu)因素，備考EPS 分別為0.62 元、0.70 元和0.79 元。（慧博資訊）給予25 倍動(dòng)態(tài)估值，按13 年備考EPS0.62 元測(cè)算，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至15.5元，上調(diào)幅度30%。
    關(guān)鍵假設(shè)：1、網(wǎng)頁(yè)游戲以50.0%的速度增長(zhǎng)；2、并購(gòu)進(jìn)展順利。
    區(qū)別于市場(chǎng)對(duì)公司網(wǎng)絡(luò)游戲拓展的謹(jǐn)慎態(tài)度，我們認(rèn)為公司經(jīng)過(guò)近3年對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的投資、梳理，已具備存量業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展、外延并購(gòu)持續(xù)推進(jìn)的實(shí)力。
    催化劑：1、新產(chǎn)品提前投入運(yùn)營(yíng)；2、運(yùn)營(yíng)情況好于預(yù)期。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：新產(chǎn)品研發(fā)、上線不確定性。