>> 湘財證券-巨星科技(002444)亞洲手工具巨頭將收益美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)-130525
| 上傳日期： |
2013/5/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
仇華 |
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投資要點：
公司巨星科技是我國五金手工具行業(yè)龍頭企業(yè)。
公司是歐美眾多大型手工具產(chǎn)品銷售商在亞洲最大的手工具供應(yīng)商，近年來一直是我國手工具行業(yè)銷售額和出口額兩項指標(biāo)行業(yè)第一。（慧博投研資訊）公司產(chǎn)品主要銷往歐洲和北美等海外市場，主要客戶大都為世界知名建材、百貨連鎖超市。
全球手工具市場需求穩(wěn)定增長，中國逐漸成為主要五金產(chǎn)品生產(chǎn)地區(qū)。全球手工具及相關(guān)配件在2001-2010年期間年均增長率約4.6%，2010年銷售規(guī)模在200億美元左右。而發(fā)達國家五金產(chǎn)品逐步向高中檔產(chǎn)品發(fā)展，低檔五金產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家，中國逐漸成為主要五金產(chǎn)品生產(chǎn)地區(qū)。
巨星科技以手工具直銷為主，渠道為核心競爭力，設(shè)計能力是發(fā)展根本。
公司目前產(chǎn)品主要出口，歐美發(fā)達地區(qū)是公司主要市場，其中美國占70%強,歐洲占20%強。經(jīng)過多年的合作，巨星科技與國外大型零售商形成了穩(wěn)固的合作關(guān)系，且公司五金產(chǎn)品種類齊全，可為零售商采購提供一站式服務(wù)。公司設(shè)計能力雄厚，能夠滿足多數(shù)國際客戶新的設(shè)計需求，適應(yīng)國際手工具市場更新需求。
估值和投資建議。我們認為，公司是我國手工具領(lǐng)域重要公司之一，尤其在出口方面能力突出。在目前美國經(jīng)濟復(fù)蘇快于其他地區(qū)時期，公司業(yè)績有望獲得顯著恢復(fù)。預(yù)期公司13年、14年、15年的EPS分別為0.67元、0.76元、0.85元，對應(yīng)PE分別為20X/17X/16X，我們給予“增持”評級，目標(biāo)價17.42元。
重點關(guān)注事項。
股價催化劑(正面)：美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇。
風(fēng)險提示（負面）：國內(nèi)消費增速遲遲沒有起色。
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