>> 世紀(jì)證券-理邦儀器(300206)調(diào)研紀(jì)要：新老產(chǎn)品有望共同閃光-130521
| 上傳日期： |
2013/5/28 |
大小： |
602KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧聰 |
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股東會調(diào)研結(jié)論：1.理邦儀器2011-2012年收入小幅增長，凈利潤停滯不前主要是國際市場增幅放緩，以及費用顯著增加所致；2.研發(fā)費用顯著增加，2009 年2800 萬，2010 年3800 萬，2011 年5670萬，2012 年8455 萬，主要是增加了兩個美國團隊以及國內(nèi)研發(fā)團隊擴張所致；3.新產(chǎn)品線定位彩超以及POCT 的血氣，兩個美國團隊各自負(fù)責(zé)一條產(chǎn)品線，2012-2013 年都將有產(chǎn)品出來；產(chǎn)品定位全球領(lǐng)先，國內(nèi)空白；4.彩超2012 年銷售了100 臺，2013 年推出新產(chǎn)品，加上銷售時間以及區(qū)域都增加，對業(yè)績貢獻大幅增加。
投資建議：公司前期投入有望在2013 年下半年見到成效，原有業(yè)務(wù)也有很大可能企穩(wěn)，建議在合適價格買入。（慧博投研資訊）
“買入”評級。我們預(yù)計公司2013-2014 年收入分別增長18.5%、16.3%，歸屬母公司凈利潤增長43.8%、20.6%，EPS0.61 元、0.74元。對應(yīng)現(xiàn)有股價17.89 元PE 分別為29.3 倍與24.3 倍。DCF 估值分析公司合理價值為20.7 元/股，現(xiàn)在價格17.89 元/股，有一定程度的低估，給予”買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險、新產(chǎn)品推廣風(fēng)險、專利糾紛風(fēng)險。
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