久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ◆遠(yuǎn)大的中國夢必須配備堅(jiān)強(qiáng)的中國心 航空發(fā)動機(jī)國產(chǎn)化勢在必行我們認(rèn)為，2017-2020 年是中國軍力建設(shè)和民用航空重要節(jié)點(diǎn)。根據(jù)我國軍力建設(shè)規(guī)劃和重點(diǎn)型號研發(fā)進(jìn)度，2017-2020 年將是空軍海軍下一代主戰(zhàn)裝備集中列裝和軍力整體飛躍的重要時期，屆時軍用發(fā)動機(jī)必須整體完成國產(chǎn)化，否則將嚴(yán)重影響軍力建設(shè)進(jìn)度。（慧博投研資訊）同時，中國國產(chǎn)大飛機(jī)也將在2017-2020 定型開始生產(chǎn)，大飛機(jī)國產(chǎn)動力也應(yīng)同步定型開始生產(chǎn)。
    遠(yuǎn)大的中國夢必須配備堅(jiān)強(qiáng)的中國心。隨著國力增強(qiáng)，基礎(chǔ)裝備對航空發(fā)動機(jī)研制的制約已經(jīng)得到全面突破。國家意志和重大科技專項(xiàng)又為航空發(fā)動機(jī)研制提供了強(qiáng)力保障。舉國體制正是我國競爭優(yōu)勢所在，一旦舉國體制發(fā)揮效力，發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展將得到空前的大發(fā)展。我們預(yù)計(jì)，發(fā)動機(jī)重大專項(xiàng)的目標(biāo)是在20 年內(nèi)，解決三代戰(zhàn)機(jī)（殲-10、殲-11B）和四代戰(zhàn)機(jī)（殲-20）的發(fā)動機(jī)的穩(wěn)定供應(yīng)，完成五代戰(zhàn)機(jī)的發(fā)動機(jī)的研制工作。
    ◆航空發(fā)動機(jī)需求大幅增長 市場空間極為廣闊
    我們認(rèn)為，軍隊(duì)裝備更新?lián)Q代將引發(fā)航空發(fā)動機(jī)需求大幅增長。假設(shè)一架三代戰(zhàn)機(jī)價格為2800 萬美元、原裝發(fā)動機(jī)占整機(jī)價格的25%、未來20 年中國三代及相關(guān)戰(zhàn)機(jī)達(dá)到3500 架、一架飛機(jī)平均更換3.5 次發(fā)動機(jī)，那么未來20 年中國三代及相關(guān)戰(zhàn)機(jī)更新帶來的發(fā)動機(jī)需求就高達(dá)772 億美元。如果再加上后期的維護(hù)費(fèi)用，估計(jì)平均每年50 億美元，遠(yuǎn)高于目前以太行為主的三代戰(zhàn)機(jī)的發(fā)動機(jī)制造收入。
    民機(jī)方面，假設(shè)發(fā)動機(jī)價格為整機(jī)價格的25%、ARJ21 單機(jī)價格3000萬美元、C919 單機(jī)價格6000 萬美元、國產(chǎn)發(fā)動機(jī)市場占有率40%測算，未來20 年國產(chǎn)客機(jī)整機(jī)增長帶動的發(fā)動機(jī)需求額為548 億美元。
    ◆后續(xù)重組值得期待 500 億市值是合理空間
    在此次資產(chǎn)整合完成之后，我們認(rèn)為，上市公司體系外的事業(yè)單位（渦輪院、608 所等）改制整合、大涵道比民用發(fā)動機(jī)資產(chǎn)（中航商發(fā)）整合仍有空間。我們認(rèn)為，從中長期來看，目前的羅羅公司、GE 公司和普惠公司是航空動力未來的發(fā)展方向和奮斗目標(biāo)，當(dāng)前航空動力的市值規(guī)模應(yīng)該在500 億元以上。以目前航空動力重組完成后來看，以中航發(fā)動機(jī)公司業(yè)績的60%計(jì)算，2013 年備考EPS 為0.5 元，2014 年將達(dá)0.6 元以上。給予2014 年40 倍PE，目標(biāo)價24 元。