>> 海通證券-天壕節(jié)能(300332)在手項目飽滿，干熄焦拓展值得期待-130626
| 上傳日期： |
2013/6/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
牛品，房青 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
公司為EMC模式的余熱發(fā)電服務(wù)商，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)集中于玻璃、水泥領(lǐng)域，在手項目飽滿。公司積極拓展干熄焦余熱領(lǐng)域，在2013年初獲得干熄焦余熱首單后，公司公告于6月24日簽訂恒坤化工項目，預(yù)計裝機容量為25MW，大單獲得印證公司干熄焦市場拓展能力。（慧博投研資訊）
1. 公司業(yè)務(wù)概況：在手項目飽滿，干熄焦拓展勢頭強勁
1.1. 公司業(yè)務(wù)概況
公司為專注EMC模式的余熱發(fā)電服務(wù)商，2012年EMC業(yè)務(wù)收入共計2.52億元，占主營業(yè)務(wù)收入的98.02%。 公司近年EMC業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定在50%以上，毛利率較高緣于該業(yè)務(wù)模式利用免費余熱，發(fā)電成本低。公司EMC業(yè)務(wù)毛利率由兩方面決定：（1）合同中協(xié)議電價，結(jié)合當(dāng)年余熱發(fā)電量確認(rèn)為收入。（2）投產(chǎn)后，余熱設(shè)備轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，按70%的比例進(jìn)行20年的折舊攤銷，確認(rèn)為成本。
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