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    事件：
    公司6月29日公告, 與豐城新高焦化有限公司簽訂《合同能源管理協(xié)議》，公司將為新高焦化一期年產(chǎn)110萬噸焦炭生產(chǎn)線配建干熄焦余熱發(fā)電裝置及煙道氣余熱回收裝置，并以合同能源管理模式為其提供專項(xiàng)節(jié)能服務(wù)。
    該余熱電站預(yù)計(jì)裝機(jī)容量為20MW，設(shè)計(jì)外供蒸汽量20t/h。（慧博投研資訊）項(xiàng)目靜態(tài)總投資規(guī)模預(yù)計(jì)為1.95億元。
    點(diǎn)評：
    干熄焦大單頻現(xiàn)，再次印證公司業(yè)務(wù)拓展能力。繼公司6月24日公告拿下恒坤化工130萬噸/年焦炭生產(chǎn)線的25MW干熄焦EMC合同后，公司29日公布新高焦化110萬噸/年焦炭生產(chǎn)線的20MW干熄焦EMC合同。公司在干熄焦領(lǐng)域拓展勢頭迅猛，拿單能力再次得到印證。
    干熄焦或成業(yè)績增長主驅(qū)動。從訂單結(jié)構(gòu)來看，截止目前，公司干熄焦在建、待建項(xiàng)目共計(jì)3個(gè)，裝機(jī)容量合計(jì)54MW。2013年上半年，公司在干熄焦領(lǐng)域的業(yè)務(wù)從無到有，連續(xù)簽下大單，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中逐步占據(jù)重要位置，將成為公司2014-2015年業(yè)績增長的主要驅(qū)動。
    未來預(yù)判。我們對公司的觀點(diǎn)為“在手項(xiàng)目充沛，干熄焦或成主驅(qū)，業(yè)務(wù)拓展存想象空間”。（1）在手項(xiàng)目來看，公司目前在建、待建項(xiàng)目合計(jì)14個(gè)，總?cè)萘?34.5MW，將分別在2013-2015年陸續(xù)貢獻(xiàn)收入。公司在手訂單充沛，能夠支撐未來數(shù)年業(yè)績快速增長。（2）干熄焦方面，目前干熄焦配備余熱比率50%，我們測算潛在市場空間約1350MW，潛在投資規(guī)?；蜻_(dá)135億元。公司2013年上半年陸續(xù)簽訂三個(gè)項(xiàng)目，總?cè)萘?4MW，開勢迅猛。我們預(yù)計(jì)干熄焦將成為公司未來業(yè)績快速發(fā)展的主要驅(qū)動。（3）業(yè)務(wù)拓展存想象空間，公司6月24日與新汶礦業(yè)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬在焦炭余熱發(fā)電、煤層氣發(fā)電、火電機(jī)組設(shè)備設(shè)施升級改造、廢水、廢氣治理等節(jié)能減排領(lǐng)域進(jìn)行合作。公司通過與新汶礦業(yè)的合作，將進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，涉足多項(xiàng)節(jié)能減排領(lǐng)域，推動業(yè)務(wù)體量快速增長。
    盈利預(yù)測與投資建議。我們保守預(yù)計(jì)公司2013-2015年凈利潤分別同比增長53.62%、31.82%、22.58%，每股收益分別達(dá)到0.43元、0.57元、0.70元。我們的盈利預(yù)測基于目前公司在手訂單所測算，隨著公司新接訂單增多，2014-2015業(yè)績或超預(yù)期，我們認(rèn)為公司合理估值為2013年30-35倍市盈率，對應(yīng)股價(jià)為12.90-15.05元，維持“買入”的投資評級。
    主要不確定因素。干熄焦余熱工程進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，下游客戶生產(chǎn)線開工率低迷。