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    公司公告預(yù)計(jì)2013 年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4500 萬元左右。
    投資要點(diǎn)：
    公司半年業(yè)績(jī)扭虧為盈得益于光伏資產(chǎn)的剝離。公司主要有三大業(yè)務(wù)板塊：防務(wù)、光電材料與器件、光伏太陽能。前兩年受國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)整體不景氣的影響，光伏業(yè)務(wù)巨額虧損，2012 年光伏歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損高達(dá)1.51 億元，雖有轉(zhuǎn)讓前原股東業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾，但補(bǔ)償款計(jì)入資本公積而非利潤(rùn)，拖累公司整體業(yè)績(jī)不佳。
    2013 年4 月，公司將天達(dá)公司87.92%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大股東北方光電集團(tuán)，獲得轉(zhuǎn)讓價(jià)款8709.51 萬元，產(chǎn)生投資收益3526 萬元。自2013 年4 月起，天達(dá)公司不再納入公司合并報(bào)表范圍。
    目前中國(guó)陸軍還處于機(jī)械化半機(jī)械化的發(fā)展階段，正在向機(jī)械化和信息化發(fā)展。中國(guó)陸軍在裝甲突擊力量、地空一體協(xié)同作戰(zhàn)和快速反應(yīng)能力方面得到極大程度的加強(qiáng)，以精確打擊武器為主的光電防務(wù)產(chǎn)品大批量列裝將帶來光電探測(cè)和攻擊系統(tǒng)的巨大需求。
    未來公司防務(wù)業(yè)務(wù)將受益于陸軍信息化導(dǎo)致的光電系統(tǒng)巨大需求，而光電材料業(yè)務(wù)將受益于消費(fèi)電子的巨大需求，這兩塊業(yè)務(wù)都將保持較高增速。此外北方光電集團(tuán)下還有多家光電公司和研究所，存在注入預(yù)期。
    給予公司“買入”評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)2013-2015 年EPS 分別為0.78、0.81 和1.05 元, 對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為28.9、27.8 和21.4倍，公司同時(shí)具有良好的基本面和注入預(yù)期，在軍工股中具有估值吸引力，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：防務(wù)產(chǎn)品廠區(qū)整體搬遷導(dǎo)致部分產(chǎn)品延期交付。