>> 中銀國際-瑞豐光電(300241)擴(kuò)產(chǎn)緩解產(chǎn)能瓶頸,享受LED照明增長-130708
| 上傳日期： |
2013/7/8 |
大?。?/td>
| 578KB |
| 格式： |
doc |
來源： |
|
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
李鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
擴(kuò)產(chǎn)緩解產(chǎn)能瓶頸，享受LED照明增長
我們看好公司做出產(chǎn)能擴(kuò)充的動作。產(chǎn)能擴(kuò)充將使公司近期產(chǎn)能瓶頸得到緩解，同時在背光采購轉(zhuǎn)移、照明市場需求加速的情況下，擴(kuò)產(chǎn)將有利于公司未來業(yè)績增速。從短期看，也使公司下半年業(yè)績高速增長的概率變大。我們認(rèn)為公司在未來一段時間將充分受益照明需求增長，實(shí)現(xiàn)未來幾年中的持續(xù)增長。計入公司股本由1.09億股增加至2.16億股，基于40倍2013年預(yù)測市盈率，我們將公司目標(biāo)價由21.88元調(diào)整至14.81元，評級由謹(jǐn)慎買入上調(diào)至買入。
支撐評級的要點(diǎn)
n 公司以自有資金擴(kuò)產(chǎn)，未來將形成大尺寸背光源LED產(chǎn)能1,904KK/年、照明LED8,388KK/年和汽車電子LED1,527KK/年。
n 我們認(rèn)為，公司的擴(kuò)產(chǎn)將在下半年開始緩解上半年產(chǎn)能瓶頸的限制，使下半年業(yè)績釋放的彈性增大。
n 我們預(yù)計，未來背光源器件采購向大陸轉(zhuǎn)移的趨勢仍然將持續(xù)；照明市場反轉(zhuǎn)帶來的照明器件需求將直接拉動瑞豐光電下半年以至今后2-3年內(nèi)的增長。
|
|
