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    業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
    公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告：上半年歸屬于上市公司凈利潤(rùn)2,387 萬(wàn)元-2,785 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20%-40%；
    經(jīng)營(yíng)分析
    業(yè)績(jī)符合預(yù)期，營(yíng)收保持快速增長(zhǎng)：公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于LED 背光產(chǎn)業(yè)鏈的加速轉(zhuǎn)移以及室內(nèi)照明市場(chǎng)的啟動(dòng)，按照22%左右的毛利率計(jì)算，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入將近3 億元，同比增速接近70%，增速較一季度略有提升。
    基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致利潤(rùn)增速遠(yuǎn)低于收入增速：利潤(rùn)增速低于收入增速主要是因?yàn)?012 年2 季度是公司毛利率水平的高點(diǎn)，單季毛利率達(dá)到27%，而目前公司的毛利率水平基本穩(wěn)定在21%-22%的水平，我們預(yù)計(jì)3、4 季度公司利潤(rùn)增速將逐季提升。
    大幅擴(kuò)產(chǎn)體現(xiàn)對(duì)公司發(fā)展的信心：公司近期規(guī)劃在1 年時(shí)間內(nèi)新增LED 背光器件產(chǎn)能1,940KK，LED 照明器件產(chǎn)能8,388KK，汽車電子及其他產(chǎn)品產(chǎn)能2,004KK，建設(shè)完成后將較目前產(chǎn)能新增2.8 倍，我們認(rèn)為公司此時(shí)大幅擴(kuò)產(chǎn)體現(xiàn)出對(duì)于LED 照明器件業(yè)務(wù)的發(fā)展信心，公司作為為數(shù)不多的專注于封裝領(lǐng)域的企業(yè)，定位為國(guó)際大廠做封裝代工，目前已經(jīng)和飛利浦、LG 以及日本的照明大廠開(kāi)始小范圍合作，而此時(shí)大幅擴(kuò)產(chǎn)或意味著合作推進(jìn)順利。
    投資建議
    我們維持公司2013-2015 年0.326 元、0.448 元和0.528 元的盈利預(yù)測(cè)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)攤薄后34x13PE，維持“增持”評(píng)級(jí)。