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     公司 13年中期業(yè)績預減50-70%，略低于此前預期。公司預計，13 年上半年歸屬母公司凈利潤1.38-2.30 億元，同比下降50-70%，合每股收益0.13-0.22；二季度歸屬母公司所有者凈利潤0.12-1.04 億元，同比下降52-94%，合每股收益0.01-0.10元。考慮到公司二季度實際經(jīng)營環(huán)比改善，我們認為二季度業(yè)績有望接近公告上限，或略低于我們預期的0.11 元。13 年上半年公司訂單量同比略有下降，導致業(yè)績大幅下滑的主要原因在于原材料價格同比大幅下降導致產(chǎn)品售價下滑。13 年上半年氧化鐠釹、氧化鏑均價分別約為30、184 萬元/噸，分別同比下降30%、63%，原材料價格大幅下降也導致產(chǎn)品售價下降30%左右。
    l期間費用計提成為二季度業(yè)績環(huán)比下滑的重要原因。一季度公司管理費用率僅為7%，明顯低于正常水平的9%左右，我們認為這與公司對獎金計提費用攤銷的會計處理有關，我們預計二季度計提獎金費用攤銷負向影響EPS0.03元左右。從實際經(jīng)營來看，公司13 年一季度開工率60-70%，二季度受消費電子復蘇、節(jié)能家電及非專利訂單回流帶動，開工率提升至70-80%，實際經(jīng)營環(huán)比依然改善。