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    本報告導讀：
    我們覆蓋拓維信息并給予“增持”評級，目標價24 元。推薦理由是公司向移動互聯(lián)網(wǎng)轉型堅決，游戲代理、自研發(fā)展路徑清晰，業(yè)績拐點可見。
    投資要點：
    核心觀點：公司自身具有代理渠道優(yōu)勢，手機游戲較高的盈利能力將驅動公司業(yè)績反轉；公司堅定從傳統(tǒng)移動增值服務提供商向手機游戲為主、動漫與教育為輔的移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉型，價值有望獲市場重估，給予“增持”評級，預測2013-2015 年EPS0.25 元、0.33 元、0.48 元，給予十二個月目標價24 元。
    我們認為市場低估了公司轉型的決心與成功率。公司轉型思路堅定，對下滑較快的移動增值業(yè)務進行削減，成本控制得力；同時對手機游戲加大投入，代理發(fā)行與自研產(chǎn)品兩手抓。
    推薦邏輯：1、公司與運營商合作歷史長久、利益關系一致，代理游戲經(jīng)驗豐富，渠道優(yōu)勢將在代理、自研游戲發(fā)行過程得到體現(xiàn)；2、盛大代理《百萬亞瑟王》上線后股價大幅上漲，顯示市場對于精品游戲代理模式的認可，A 股中相關標的較為稀缺； 3、公司與新郵通簽訂戰(zhàn)略合作框架，雙方均與運營商具有深厚伙伴關系，我們預測合作框架內公司一方面為運營商移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務提供運營支撐，一方面將申請?zhí)摂M運營商牌照，價值鏈將趨于完善，打開4G 時代的長期增長空間；4、公司基于移動互聯(lián)網(wǎng)的教育、動漫等業(yè)務前景遠大，將繼續(xù)孵化以增強盈利能力。
    核心假設：公司自研手機游戲順利上線，多款代理產(chǎn)品順利推出。
    催化劑：獲得海外熱門手機游戲的中國地區(qū)代理權；《霸氣江湖》及后續(xù)自研游戲上線流水成績優(yōu)異；與新郵通合作項目的實質性推進；對價合理的行業(yè)內并購。