>> 長城證券-許繼電氣(000400)2013年半年報點評：費用控制得力,盈利能力提升-130725
| 上傳日期： |
2013/7/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
桂方曉，熊杰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議：
我們認為公司憑借自身技術實力和國家電網(wǎng)的大力扶持，未來有望在特高壓、智能電網(wǎng)、電動汽車充電站等領域取得快速增長。預計公司13-15年eps分別為1.22、1.58、2.09元，當前PE分別為22.9、17.7、13.4倍，首次給予公司"推薦"的投資評級。
要點：
業(yè)績基本符合市場預期：2013年半年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.45億元，比去年同期增加0.13%；歸屬于上市公司
股東的凈利潤1.82億元，比去年同期增加68.14%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.80億元，比去年同期增加66.75%?；久抗墒找?.37元，同比增長68.12%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5.07億元，同比增長345.16%。公司上半年業(yè)績基本符合市場預期。
"成本年"降本增效成果顯著：公司凈利潤增速大幅超出收入增速，主要得益于公司持續(xù)推進精益化管理和集約化管理等管理變革活動，費用控制效果明顯，拉動公司整體業(yè)績提升。公司上半年銷售費用同比減少11.55%，管理費用同比減少15.48%，財務費用同比減少38.66%。公司上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流表現(xiàn)出色，得益于銷售回款增加和收到的增值稅返還增加。
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