久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

       投資要點(diǎn)：
    公司公告：子公司安徽雙鶴和京西雙鶴獲得直立式聚丙烯輸液的藥品包裝材料和容器注冊(cè)批件，同時(shí)還獲得依達(dá)拉奉原料藥和注射液注冊(cè)批件。
    直立式軟袋獲批，輸液產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。與普通軟袋相比，直立式軟袋兼具成本、價(jià)格、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來將逐步替代普通軟袋。直立式軟袋最早由科倫藥業(yè)研發(fā)，2007年上市首年銷售約9500萬(wàn)袋，2012年銷售約12億袋，收入超過20億，毛利率接近60%。我們認(rèn)為，公司直立式軟袋獲批，將與817軟袋、三合一塑瓶組成強(qiáng)大的高端輸液產(chǎn)品線，公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。由于生產(chǎn)線建設(shè)和各省招標(biāo)，我們預(yù)計(jì)，公司直立式軟袋最快14年上市，15年后開始放量貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
   依達(dá)拉奉獲批，豐富公司心腦血管產(chǎn)品線。依達(dá)拉奉是國(guó)家三類新藥，是一種新型的自由基清除型腦保護(hù)劑，用于改善急性腦梗塞所致的神經(jīng)癥狀、日常生活活動(dòng)能力和功能障礙，是腦卒中患者神經(jīng)保護(hù)一線用藥。目前，依達(dá)拉奉醫(yī)院終端市場(chǎng)規(guī)模超過20億，但國(guó)內(nèi)有11個(gè)生產(chǎn)批文，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，我們預(yù)計(jì)公司該產(chǎn)品未來收入規(guī)模有望達(dá)到2-3億。
    投資建議：增持，目標(biāo)價(jià)28元。我們認(rèn)為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在改善，高毛利的817軟袋、三合一以及二線?？扑幙焖俜帕?，成為公司利潤(rùn)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)直立式軟袋2014年上市，2015年放量，暫不考慮2014年貢獻(xiàn)利潤(rùn)，2015年按照1.0億袋銷量計(jì)算，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)收入2.0億，新增利潤(rùn)4000萬(wàn)，上調(diào)2015年EPS 0.07元。預(yù)計(jì)公司2013~2015年EPS分別為1.60元（主業(yè)1.20元）、1.47元、1.89元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)13年P(guān)E 19倍（主業(yè)業(yè)績(jī)），具備長(zhǎng)期配置價(jià)值，建議"增持"，目標(biāo)價(jià)28元。