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投資要點(diǎn)：
    LDS 天線等新產(chǎn)品出貨放量推動(dòng)公司業(yè)績(jī)現(xiàn)拐點(diǎn)。
    公司 NFC 天線和無(wú)線充電設(shè)備出貨激增，新業(yè)務(wù)打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
    圍繞終端向天線以外的其他業(yè)務(wù)延伸將提升公司更大空間。
    報(bào)告摘要：
     LDS 天線等新產(chǎn)品出貨放量推動(dòng)公司業(yè)績(jī)現(xiàn)拐點(diǎn)。1、公司的LDS和雙色注塑天線自三季度開(kāi)始供貨國(guó)內(nèi)外手機(jī)大客戶，天線單價(jià)和毛利率遠(yuǎn)優(yōu)于傳統(tǒng)天線；2、公司目前在聯(lián)想、三星等大客戶的份額持續(xù)提升，隨著下半年零組件缺貨的負(fù)面因素消除以及進(jìn)入行業(yè)旺季，終端出貨量將快速提升，推動(dòng)公司天線產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。
     NFC 天線和無(wú)線充電市場(chǎng)啟動(dòng)將打開(kāi)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。1、移動(dòng)支付等應(yīng)用推動(dòng)NFC 在終端產(chǎn)品的滲透率快速提升，NFC 天線具有較高產(chǎn)品單價(jià)，市場(chǎng)空間媲美傳統(tǒng)手機(jī)天線，下半年國(guó)內(nèi)將推出多款配備N(xiāo)FC 功能的手機(jī)；2、無(wú)線充電已應(yīng)用于部分手機(jī)和平板產(chǎn)品，并將滲透到公共、辦公、餐飲等場(chǎng)所，未來(lái)市場(chǎng)空間高達(dá)上千億；3、公司是目前國(guó)內(nèi)僅有的能同時(shí)量產(chǎn)NFC 天線和無(wú)線充電設(shè)備的廠商，具有市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有望在國(guó)內(nèi)率先占據(jù)較大市場(chǎng)份額，我們預(yù)計(jì)今年公司將出貨幾百萬(wàn)個(gè)NFC 天線和十幾萬(wàn)個(gè)無(wú)線充電設(shè)備。4、此外公司還引進(jìn)了外殼制造設(shè)備，實(shí)現(xiàn)了天線以外的產(chǎn)品業(yè)務(wù)延伸。
     預(yù)計(jì) 2013-15 年EPS 為0.54、0.86 和1.43 元。我們預(yù)計(jì)2013-15 年公司將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.60、0.96 和1.60 億元，年復(fù)合增速為55%。
     給予公司首次評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)25.8 元。公司LDS、雙色注塑天線可實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)天線的升級(jí)替代并已進(jìn)入產(chǎn)品放量階段；NFC天線和無(wú)線充電技術(shù)開(kāi)始出貨，已在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)并打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)復(fù)合增速高達(dá)55%，因此我們給予公司首次評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)25.8 元，對(duì)應(yīng)30×13PE。