>> 聯(lián)訊證券-萬華化學(600309)中報點評:苯胺自給率提高,毛利提升明顯-130730
| 上傳日期: |
2013/7/31 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
丁思德 |
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要點: 1、2013年上半年凈利潤同比增長58.37% 數(shù)據(jù)顯示,2013年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入99.76億元,同比增長39.32%;實現(xiàn)營業(yè)利潤23.23億元,同比增長83.85%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.38億元,同比增長56.32%;實現(xiàn)每股收益0.71元。 2、規(guī)模效應+苯胺自給率提高,毛利率提升明顯 2013年上半年,公司主營產(chǎn)品MDI毛利率同比提升5個百分點,我們認為這主要源于兩方面原因。一是去年第三季度,公司寧波基地完成技改,產(chǎn)能增加30萬噸,規(guī)模優(yōu)勢降低了公司的成本;二是在產(chǎn)能增加的同時,公司主要原料苯胺的自給率明顯提高,從去年的36萬噸提高至目前的60萬噸,原料自給率的提高可以有效降低苯胺價格波動給公司帶來的影響。產(chǎn)品價格方面,2013年上半年,公司純MDI掛牌價均價為23633元/噸,同比上漲9.69%,聚合MDI掛牌價均價為19300元/ 噸,同比上漲9.66%,與此同時,苯胺市場價格同比上漲10%,在此背景下,公司毛利率仍然提升,表明規(guī)模效應和苯胺自給率提高對公司的盈利提升作用明顯。
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