>> 海通證券-開元投資(000516)醫(yī)院稀缺標(biāo)的﹢商業(yè)進(jìn)入拐點-130806
| 上傳日期： |
2013/8/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
潘鶴，李宏科，劉宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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零售、醫(yī)療兩大主業(yè)相繼發(fā)力：零售業(yè)務(wù)：次新店（寶雞店、西旺店）2013年進(jìn)入成長期，貢獻(xiàn)正收益且超預(yù)期；主力門店鐘樓店經(jīng)過兩年改造后2014年將實現(xiàn)恢復(fù)性快速增長。醫(yī)療業(yè)務(wù)：高新醫(yī)院凈利率提升帶動業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，圣安醫(yī)院打開外延擴(kuò)張空間。
截至2013年6月底，公司賬面現(xiàn)金12億元，總負(fù)債23億元（其中有息負(fù)債約8億元），資產(chǎn)負(fù)債率65%，考慮到圣安醫(yī)院較大投資額（我們預(yù)計15-16億元），我們認(rèn)為公司未來不排除有融資可能。
副董事長曹鶴玲女士2012年8月增持公司1173萬股，占比總股本1.64%，均價5.14元；公司目前4.26元的股價較增持價折價約17%。?不確定性：西安市百貨業(yè)日益激烈的競爭環(huán)境；證券投資收益波動風(fēng)險等。推薦邏輯：2開元投資主要指標(biāo)：股本：71342萬股；市值（20130805）：30億元；收入（2013E）：36億元，13-15CAGR13%；凈利潤（2013E）：1.4億元，13-15CAGR27%；13PE：21.4倍；13PS：0.8倍；目標(biāo)價值區(qū)間5.1-6.54元，投資評級：買入
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