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    觀點(diǎn)：
    加大機(jī)場(chǎng)類客戶開(kāi)發(fā)力度，空港地面設(shè)備訂單大幅增長(zhǎng)。由于公司加大對(duì)新建支線機(jī)場(chǎng)和改擴(kuò)建機(jī)場(chǎng)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)力度，國(guó)內(nèi)空港地面設(shè)備銷售明顯好于去年。上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簽訂合同額比上年同期增長(zhǎng)48.85%，去年同期的增速是16.04%。而國(guó)際市場(chǎng)的需求目前仍不振。上半年公司空港設(shè)備類合同簽訂額總體較去年同期增長(zhǎng)27.24%，業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)向好。由于新簽訂單大部分在年底交付，上半年空港地面設(shè)備確認(rèn)收入2.7億元，僅比上年同期增長(zhǎng)9.94%。預(yù)計(jì)今年新簽訂單的高增長(zhǎng)將體現(xiàn)在4季度。毛利率方面，上半年由于高毛利的機(jī)務(wù)設(shè)備收入同比下滑，導(dǎo)致空港設(shè)備整體毛利率下降1.13%。
    消防車業(yè)務(wù)發(fā)展依然強(qiáng)勢(shì)，將成為推動(dòng)公司未來(lái)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。上半年公司消防裝備類合同簽訂額較去年同期增長(zhǎng)74.59%，繼續(xù)保持了高增長(zhǎng)。公司今年在開(kāi)發(fā)新客戶和新市場(chǎng)方面進(jìn)一步突破。地方消防部隊(duì)方面，除北京、廣東、福建等傳統(tǒng)市場(chǎng)外，公司在海南、吉林等市場(chǎng)也獲得突破；企業(yè)客戶方面，
    公司獲得了中石化集團(tuán)的合格供應(yīng)商資格。目前制約公司消防車業(yè)務(wù)快速發(fā)展的主要問(wèn)題是是北京基地的產(chǎn)能瓶頸，隨著新建及改擴(kuò)建產(chǎn)能的投放，公司消防車業(yè)務(wù)將在年底開(kāi)始重新回到高速增長(zhǎng)的路上。
    其它新業(yè)務(wù)仍在培育期。公司主業(yè)分為空港設(shè)備、消防裝備、特種車輛及電力電子四大板塊。目前特種車、電力電子業(yè)務(wù)板塊仍處于初步發(fā)展階段，對(duì)業(yè)績(jī)影響很小。今年海洋工程裝備已與客戶簽訂小批量訂單、移動(dòng)醫(yī)療車等新產(chǎn)品也與客戶簽訂訂單，實(shí)現(xiàn)突破。
    結(jié)論：
    公司今年整體發(fā)展形勢(shì)明顯好于去年，新簽訂單增速大幅提升。隨著交付周期到來(lái)，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒆韵掳肽觊_(kāi)始逐步提升。我們預(yù)計(jì)2013-2015年，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為1.07億元、1.49億元和2.02億元；每股收益分別為0.35元、0.49元和0.66元，對(duì)應(yīng)PE分別為22、16和12倍；6個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.1元，上調(diào)公司至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。