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    報告摘要： 
    華夏銀行公布20 13 年中報，13 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 222.07 億元， 同比增長14.16%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤73 億元，同比增長20.14%；實現(xiàn)每股收益0.82 元，每股凈資產(chǎn)9.22 元，實現(xiàn)加權平均凈資產(chǎn)收益率9.31%；比去年同期上升了0.22 個百分點。
    2013 年中期，按照日均余額計算，華夏銀行2013 年上半年的凈息差為2.70%，同比下降了10 個基本點，按照期初期末余額計算，華夏銀行第二季度的凈息差為2.64%，環(huán)比出現(xiàn)了明顯的上升，上升了15 個基本點。 2013 年中期，公司的不良貸款余額為70.65 億元，比上年末增加了7.26 億元，不良貸款率0.91%，比上年末提高了3 個基本點，從環(huán)比情況看，比第一季度環(huán)比增加了2.47 億元，環(huán)比增加的幅度有所縮?。坏瑫r，逾期貸款出現(xiàn)了快速增加，2013 年中期，華夏銀行逾期貸款的余額為123.08 億元，比上年末增加了37.47 億元，占比提高到1.59%。 2013 年中期，公司計提了21.96 億元的貸款減值準備，初步計算年化的信貸成本為0.58%，整體中期計提撥備的力度明顯下降，和去年中期的0.64%相比同比下降了6 個基本點，公司進一步釋放撥備支持利潤增長。
    我們調整前期的盈利預測，預測華夏銀行2013 年和2014 年分別實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤為142.9 億元和163.06 億元，維持謹慎推薦評級。 風險點主要是宏觀經(jīng)濟下滑導致貸款需求進一步萎縮和不良貸款的暴露程度超過我們的預期以及監(jiān)管新規(guī)的不利影響。