>> 安信證券-華夏銀行(600015)業(yè)績平穩(wěn),逾期率明顯上升-130808
| 上傳日期： |
2013/8/9 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持-A |
作者： |
許敏敏 |
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業(yè)績平穩(wěn)：2013 年上半年實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤73 億元，同比增長20.16％。受益于規(guī)模擴(kuò)張和中間業(yè)務(wù)高增長，上半年營業(yè)收入同比增長14.24%。成本收入比和信用成本同比下降使得凈利潤增速相對更高。2 季度單季實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤43.5 億元，同比增長16.8%，環(huán)比增長47.4%。同比和環(huán)比的變化均來自信用成本下降的貢獻(xiàn)。2 季度單季信用成本僅38.4bp。
上半年凈息差2.7%，同比下降10bp，2 季度環(huán)比上升：息差同比下降主要是貸款利率降幅明顯高于存款成本降幅。2 季度凈息差環(huán)比上升16bp，主要源于：1、同業(yè)業(yè)務(wù)壓縮。買入返售規(guī)模比1 季度減少685 億元，在總資產(chǎn)中占比下降了4.4 個百分點，直接導(dǎo)致總資產(chǎn)環(huán)比負(fù)增長；2、貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整。零售貸款較年初增長44%，明顯快于不到5.2%的企業(yè)貸款增速。3、票據(jù)貼現(xiàn)增量可能主要集中在1 季度。
對公活期存款流失導(dǎo)致存款負(fù)增長：2 季度存款比1 季度末負(fù)增長1.05%，和年初相比增長5.5%，但對公活期比年初負(fù)增長1.32%，定存增速也慢于儲蓄存款增速。這可能和公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向有關(guān)。
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