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 事件：
    8月8日，公司公布了2013年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.41億元，同比增長(zhǎng)103.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.65億元，同比增長(zhǎng)53.26%，扣非后凈利潤(rùn)為1.64億元，同比增長(zhǎng)50.31%；EPS為0.44元，基本符合我們預(yù)期。母公司主要為血必凈和法舒地爾等產(chǎn)品，營(yíng)收為6.06億元，同比增長(zhǎng)145.25%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.91億元，同比增長(zhǎng)20.20%。給予公司推薦評(píng)級(jí)。
    觀點(diǎn)：
    一、公司營(yíng)收同比增速103.62%，主要受血必凈全部高開(kāi)票和康仁堂股權(quán)收購(gòu)的影響；母公司營(yíng)收高于凈利潤(rùn)增速的主要原因是受到血必凈全部高開(kāi)票的影響，在公司完成銷(xiāo)售體系整合后，這種因素有可能在下半年逐漸消除，使得母公司利潤(rùn)增速回升；公司產(chǎn)品血必凈和配方顆粒尚無(wú)天花板。公司產(chǎn)品逐漸擺脫對(duì)京津地區(qū)的依賴(lài)，華北地區(qū)的收入占比從2012年中的48%下降到2013年中的40%（圖1），華北華東兩大市場(chǎng)營(yíng)收占比從2012年中的72%下降到2013年中的65%，全國(guó)市場(chǎng)的鋪開(kāi)使得現(xiàn)在產(chǎn)品放量的同時(shí)，也有利于公司未來(lái)的普藥產(chǎn)品和新藥產(chǎn)品上市后的協(xié)同效應(yīng)和快速上量；從產(chǎn)品上看，由于血必凈的高開(kāi)票，對(duì)公司的營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)最高，達(dá)到51%，上半年法舒地爾增長(zhǎng)較快，貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9481萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.27%