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 ◆業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，1H2013 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.27%：
    1H2013 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.07 億元，同比增長(zhǎng)11.83%；歸屬母公司凈利潤(rùn)2.43 億元，折合EPS 0.31 元，同比增長(zhǎng)0.27%。公司業(yè)績(jī)略低于我們之前EPS 0.33 元的預(yù)期。公司扣非后凈利潤(rùn)為2.39 億元，同比增長(zhǎng)3.51%。公司凈利潤(rùn)增速低于收入增速，我們認(rèn)為主要是由于1）公司百貨收入增速主要是由黃金珠寶銷(xiāo)售帶動(dòng)，黃金珠寶毛利率較低，對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)較?。?nbsp;2）報(bào)告期內(nèi)，公司為應(yīng)付競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)周谷堆農(nóng)批市場(chǎng)商戶(hù)以減少收費(fèi)、資金補(bǔ)助等方式進(jìn)行補(bǔ)貼，導(dǎo)致農(nóng)批業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)下滑39.23%。
    從單季度拆分看，2Q2013 公司營(yíng)業(yè)收入24.55 億元，同比增長(zhǎng)21.20%， 增速高于1Q2013 的5.08%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)9061 萬(wàn)元，同比降低4.94%，增速低于1Q2013 的3.66%。 
 ◆百貨業(yè)務(wù)受黃金珠寶銷(xiāo)售拉動(dòng)，增速高于其他業(yè)務(wù)： 
     分行業(yè)看，報(bào)告期內(nèi)公司百貨收入同比增長(zhǎng)約18%，我們認(rèn)為主要是由于1）二季度黃金珠寶銷(xiāo)售拉動(dòng)；2）1月底新開(kāi)蚌埠寶龍店新店增量帶動(dòng)。細(xì)分門(mén)店看，報(bào)告期內(nèi)，鼓樓店裝修改造后，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.25%，商業(yè)大廈和CBD店凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約16%，而樂(lè)普生店經(jīng)營(yíng)定位品類(lèi)仍需調(diào)整，凈利潤(rùn)同比下滑19%。家電方面，受房地產(chǎn)成交量回升及節(jié)能補(bǔ)貼政策因素帶動(dòng)，實(shí)現(xiàn)一定復(fù)蘇，收入同比增長(zhǎng)約9%；超市行業(yè)總體表現(xiàn)相對(duì)低迷，收入微幅增長(zhǎng)3.14%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)11.90%；而農(nóng)產(chǎn)品交易市場(chǎng)收入同比下降5.43%，凈利潤(rùn)同比下滑39.23%，主要是由于區(qū)域農(nóng)批市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)顯著加劇，公司為有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)商戶(hù)減少收費(fèi)、資金補(bǔ)助所致。