>> 國信證券-信質(zhì)電機(002664)2013年半年報點評：業(yè)績符合預(yù)期,維持全年業(yè)績預(yù)測-130812
| 上傳日期： |
2013/8/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上半年業(yè)績基本符合預(yù)期
2013 年1~6 月公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.05 億元，同比增長39.58%；實現(xiàn)營業(yè)利潤6703 萬元，同比增長24.83%；實現(xiàn)利潤總額6867 萬元，同比增長26.12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6286.66 萬元，同比增長28.42%?；痉锨捌陬A(yù)期。
毛利率有所下滑
上半年公司在多備了約一個月的硅鋼存貨，而上半年硅鋼價格下滑較多，對毛利率造成負(fù)面影響。
上半年子公司浙江信戈制冷設(shè)備科技有限公司銷售收入大幅增加，但毛利率偏低，整體拉低了公司毛利率水平。
下半年盈利能力會逐步改善
下半年信戈的毛利率將會逐步提升，且隨著毛利率較高的VVT 業(yè)務(wù)收入的增加，公司整體毛利率水平會逐步改善。
另外，電動車轉(zhuǎn)子業(yè)務(wù)的總成能力也會逐步提高，下半年其毛利率水平將獲得很大提升。
風(fēng)險提示
公司產(chǎn)品主要原材料為硅鋼，其次是銅，如果硅鋼或銅價出現(xiàn)大幅上漲，將對公司毛利率造成很大負(fù)面影響。
維持全年盈利預(yù)測，和“推薦”評級
根據(jù)公司年初與客戶簽訂的銷售協(xié)議及后續(xù)進展， 我們繼續(xù)維持
2013/2014/2015 年EPS 分別為1.10/1.45/1.82 元的業(yè)績預(yù)測及“推薦”的評級。
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