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投資要點(diǎn)：
    上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.67%。2013 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.93 億元，同比增長(zhǎng)37.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)3510 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.67%，扣非后同比增長(zhǎng)18.35%，每股收益0.13 元，基本符合預(yù)期。受?chē)?guó)家加大環(huán)保產(chǎn)業(yè)支持力度的影響，公司以煙氣監(jiān)測(cè)為主的環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)收入同比增長(zhǎng)40.05%，是推動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)的主要原因。
    銷(xiāo)售毛利率下降6.04 個(gè)百分點(diǎn)。2013 年上半年，公司銷(xiāo)售毛利率42.95%，同比下降6.04 個(gè)百分點(diǎn)，各項(xiàng)產(chǎn)品毛利率均有所下降，其中工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)毛利率下降17.64 個(gè)百分點(diǎn)，降幅較為顯著。毛利率下降的原因是部分訂單使用進(jìn)口儀表較多造成成本增加，預(yù)計(jì)隨著國(guó)產(chǎn)化和公司研發(fā)能力的增強(qiáng)，毛利率將有所回升。
    燃煤小鍋爐整治再造脫硫監(jiān)測(cè)市場(chǎng)。目前，公司火電行業(yè)脫硫除塵在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)訂單已進(jìn)入穩(wěn)定期，增量有望來(lái)自于燃煤小鍋爐整治。我國(guó)在用中小鍋爐約50 萬(wàn)臺(tái)，其中113 個(gè)大氣污染防治重點(diǎn)城市中約有燃煤工業(yè)鍋爐24 萬(wàn)臺(tái)，若35t/h 以上規(guī)模燃煤工業(yè)鍋爐加裝脫硫監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，預(yù)計(jì)將新增脫硫在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)市場(chǎng)1.44 萬(wàn)套，是目前火電脫硫在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)市場(chǎng)的6.8 倍，相當(dāng)于再造了一個(gè)脫硫在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)市場(chǎng)。
    脫硝業(yè)務(wù)進(jìn)入釋放期。目前，全國(guó)燃煤脫硫機(jī)組共4659 臺(tái)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年關(guān)停400臺(tái)左右，新增至少250 臺(tái)左右，預(yù)計(jì)到2015 年，我國(guó)需安裝脫硝裝置的普通燃煤機(jī)組在4350 臺(tái)左右，考慮目前548 臺(tái)機(jī)組已完成脫硝裝置，剩余3461 臺(tái)機(jī)組安裝脫硝裝置，在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)整體市場(chǎng)需求在20400 套左右。以20%-25%的市場(chǎng)占有率來(lái)測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2013-2015 年脫硝在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)年均銷(xiāo)售規(guī)模1360-1700 套，是2012年脫硝在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)銷(xiāo)售規(guī)模的3.4-4.25 倍。