>> 東莞證券-雪迪龍(002658)2013年中報點評：煙氣監(jiān)測業(yè)務(wù)快速增長,毛利率下降-130815
| 上傳日期： |
2013/8/16 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
黃秀瑜 |
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2013年上半年凈利潤同比增長21.67%。2013年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.93億元，同比增長37.33%；實現(xiàn)營業(yè)利潤3949.04萬元，利潤總額4129.7萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3510.25萬元，分別同比增長17.82%、21.67%、21.67%。公司預(yù)計1-9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長5%-35%。
各項業(yè)務(wù)的營業(yè)收入快速增長，但毛利率均下降。上半年公司的營業(yè)收入增幅較大，主要是占比最大的環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入較快增長。而凈利潤增速低于營業(yè)收入的增速，原因在于毛利率下降。上半年，公司的環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入1.12億元，占比58%，同比增長40.05%，毛利率為39.95%，同比下降6.35個百分點。工業(yè)過程分析系統(tǒng)收入2232.3萬元，占比11.57%，同比增長19.52%，毛利率19.23%，同比下降17.64個百分點。備件收入2399.35萬元，占比12.43%，同比增長44.43%，毛利率59.13%，同比下降7.18個百分點。系統(tǒng)改造及運營維護服務(wù)收入2457.06萬元，占比12.73%，同比增長103.67%，毛利率65.88%，同比下降2.54個百分點。導(dǎo)致毛利率下降的一個重要原因是部分訂單使用進口儀表較多，成本增加。另外，環(huán)境監(jiān)測市場競爭日益加劇，產(chǎn)品售價有小幅下滑。
費用方面，由于公司加大市場開拓，人員儲備增加，規(guī)模擴大，銷售費用和管理費用均相應(yīng)地有較快的增長，而由于存款利息收入增加，財務(wù)費用有所下降。整體上公司的期間費用率水平保持穩(wěn)定。
脫硫脫硝需求旺盛驅(qū)動公司煙氣監(jiān)測系統(tǒng)業(yè)務(wù)快速增長。公司以火電行業(yè)煙氣監(jiān)測業(yè)務(wù)為主，且在市場上占據(jù)主導(dǎo)地位。受國家對環(huán)保問題的重視驅(qū)動，今年公司新簽訂單情況較往年有較大幅度的增長。尤其是脫硝訂單有明顯的增長。國家十二五規(guī)劃要求2014年7月之前電廠的脫硝設(shè)備必須安裝完畢，目前已安裝運行脫硝設(shè)備的機組比例還很小，脫硝市場空間還很大。預(yù)計脫硝監(jiān)測業(yè)務(wù)在未來3年將保持快速增長。
脫硫監(jiān)測業(yè)務(wù)方面，脫硫項目的高峰已過，脫硫產(chǎn)品的使用壽命為5到8年，至今已有部分安裝的脫硫設(shè)備到設(shè)計使用年限，從今年起脫硫改造的工程將逐步啟動。公司脫硫監(jiān)測業(yè)務(wù)將隨著脫硫改造的增加有所上升。同時，隨著國家環(huán)保治理的深入，自2013年開始會有一些中小機組及部分企業(yè)的自備電廠逐漸啟動安裝脫硫監(jiān)測設(shè)備。公司已調(diào)整銷售方向，加大對中小機組項目的銷售力度，確保脫硫監(jiān)測業(yè)務(wù)的穩(wěn)定。
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