久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ◆上半年收入同比持平，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.7%：
    2013 年上半年收入較去年基本持平為12.5 億，其中二季度收入同比下滑12%（Q1 為19.9%）。分業(yè)務(wù)看，上半年零售業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)14.%，其中美克美家收入同比上升15.3%至6.9 億；批發(fā)業(yè)務(wù)同比下滑2.7%至3億，其中施納迪克因勞倫品牌代理合同到期，營(yíng)收同比降低3.7%至2485萬(wàn)美元，但新產(chǎn)品“現(xiàn)代工匠”、“Caracole Light”目前市場(chǎng)的反饋良好，訂單充足，預(yù)計(jì)下半年施納迪克的經(jīng)營(yíng)情況較上半年將能出現(xiàn)較為顯著的改善；ART 通過(guò)拓展新客戶(hù)以及聚焦電商渠道（預(yù)計(jì)電商渠道銷(xiāo)售增長(zhǎng)82%），營(yíng)收同比增加5.8%至2439 萬(wàn)美元；出口業(yè)務(wù)（OEM）由于訂單盈利性較差，公司主動(dòng)縮小該業(yè)務(wù)規(guī)模，同比減少24%至2.5 億。
    上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.7%至7086 萬(wàn)，其中二季度收入同比增速達(dá)到58%，上半年EPS 為0.11 元，一、二季度EPS 分別為0.04、0.07 元。
    ◆毛利率同比增加5 個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率同比上升3.7 個(gè)百分點(diǎn)：上半年公司綜合毛利率為48.2%，較去年同期增加5 個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力的改善主因是零售業(yè)務(wù)毛利率上升，零售業(yè)務(wù)因折扣取消以及成本降低，毛利率同比增加4.5 個(gè)百分點(diǎn)至66.9%；出口業(yè)務(wù)毛利率同比略升0.3個(gè)百分點(diǎn)至17.1%；批發(fā)業(yè)務(wù)毛利率同比下滑2.2 個(gè)百分點(diǎn)至30.5%。
    上半年期間費(fèi)用率為41.4%，同比增加3.7 個(gè)百分點(diǎn)，收入增長(zhǎng)停滯不前導(dǎo)致費(fèi)用率上升；其中銷(xiāo)售費(fèi)用率因廣告宣傳費(fèi)增加2600 萬(wàn)，同比上升3.3 個(gè)百分點(diǎn)至31.1%；管理費(fèi)用率因咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)增加560 萬(wàn)，同比升0.5 個(gè)百分點(diǎn)8.8%。
    ◆美房復(fù)蘇勢(shì)頭穩(wěn)固，多品牌策略起航：
    在經(jīng)歷3 月自動(dòng)減赤之后，美國(guó)近期的宏觀(guān)指標(biāo)表現(xiàn)積極，7 月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI 均較上月環(huán)比較大幅度提升，密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)亦達(dá)到07 年7 月以來(lái)的高點(diǎn)，房地產(chǎn)供求關(guān)系改善，復(fù)蘇勢(shì)頭穩(wěn)固。這種大環(huán)境對(duì)公司批發(fā)業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造起良好的條件。
    公司今年正式啟動(dòng)多品牌戰(zhàn)略，新增ZEST 店面3 家、YVVY 店面2家。ZEST 隸屬于加盟品牌，針對(duì)偏低端市場(chǎng)；YVVY 是直營(yíng)品牌，針對(duì)中端市場(chǎng)。自此公司已經(jīng)形成了加盟、自營(yíng)以及高、中、低全面的品牌系統(tǒng)，其成長(zhǎng)的空間也已由高檔向全市場(chǎng)涵蓋。
    ◆估值基本合理，給予“增持”評(píng)級(jí)、：
    我們預(yù)計(jì)2013-2014 年EPS 為0.23 元、0.30 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為27 倍和21 倍，估值基本合理，增持評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：費(fèi)用控制不力、新品牌拓展進(jìn)度低于預(yù)期。