>> 銀河證券-金禾實業(yè)(002597)子公司整體搬遷有益于輕裝上陣-130819
| 上傳日期： |
2013/8/19 |
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| 389KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
裘孝鋒，王強，胡昂 |
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1．事件
金禾實業(yè)（002597）發(fā)布控股子公司金豐化工整體搬遷的提示性公告
2．我們的分析與判斷
（一）、搬遷有利于處理落后產(chǎn)能，增加凈資產(chǎn)
滁州市政府將根據(jù)有關(guān)部門對金豐化工的評估報告結(jié)果，綜合補償金豐化工征遷費1.17 億元。補償方式為：選擇相應(yīng)地塊以市場等價值 1.17 億元掛牌出讓給金豐化工；若有人摘牌超出 1.17 億元，則用土地出讓金支付金豐化工征遷費。 金豐化工擁有10 萬噸/年氨醇聯(lián)產(chǎn)生產(chǎn)能力，由于屬于老裝置，其生產(chǎn)穩(wěn)定性、成本等指標(biāo)均落后于新增的氨醇裝置；2012 年年度，其貢獻凈利潤為-646.4 萬元。自2013 年7 月中旬起，公司對金豐化工實施停產(chǎn)。 如順利搬遷，一方面有利于淘汰落后產(chǎn)能、減少虧損，為新增項目騰出市場空間；另一方面，有利于增加公司的凈資產(chǎn)。 （二）硝酸盈利擴大，彈性十足
硝酸原材料煤炭、液氨的價格同比下滑明顯，而硝酸價格卻穩(wěn)中有升，盈利能力不斷趨好。2013 年1-7 月份累計硝酸產(chǎn)量147.7 萬噸，同比下滑3.59%；其中7 月份產(chǎn)量20.2 萬噸，同比下滑10.47%。硝酸小廠商開工率受限是價格平穩(wěn)帶升的主要因素。 公司硝酸成本控制較好，新工藝液氨單耗不到0.3，以目前1750 元/噸的出廠價測算，毛利率高達30%。 隨著華爾泰15 萬噸硝酸裝置的即將投產(chǎn)，公司硝酸產(chǎn)能將高達55 萬噸，權(quán)益產(chǎn)能40 萬噸。硝酸盈利每提高100 元/噸，將增厚EPS0.1 元，彈性巨大。
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