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>> 西南證券-金科股份(000656)2013年中報點評:厚積以待薄發(fā)-130820
上傳日期:   2013/8/20 大小:   404KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   買入 作者:   徐永超
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    事件:
    金科股份今日發(fā)布2013 年半年度報告。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入76.43 億元,同比增長103.80%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.90 億元,同比增長22.07%。
    點評:
    凈利潤同比增兩成,毛利率下降較多
    2013 年上半年的業(yè)績表現(xiàn)符合預期,凈利潤增長的主要原因是報告期內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)銷售面積增加。上半年銷售毛利率為30.09%,同比下降11.39 個百分點;銷售凈利率為15.53%,同比下降7.07 個百分點,主要系前期利潤率較低的項目結(jié)算所致,預計下半年這一情況有望改善。
    資產(chǎn)負債水平偏高,但現(xiàn)金流充裕
    2013 年半年末,公司資產(chǎn)負債率為84.32%,比一季度末微降0.59 個百分點;在扣除預收賬款后,真實資產(chǎn)負債率為53.33%,比一季度末上升1.42 個百分點,預收賬款占比有所減少;公司凈負債比率為97.93%,比一季度末上升4.69 個百分點;現(xiàn)金對短期有息負債的覆蓋率為168.42%,比一季度末上升5.82 個百分點。總體來看,公司資產(chǎn)負債水平仍偏高,但現(xiàn)金流充裕。
    公司于8 月13 日公布非公開發(fā)行股票預案,擬募資43.24 億元。此次非公開發(fā)行股票如獲得成功,公司的財務結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化,對于緩解公司快速擴張所帶來的資金壓力也會帶來極大的幫助。
    快速擴張,厚積以待薄發(fā)
    2013 年上半年,公司實現(xiàn)銷售金額約91 億元,同比增長58.81%,略低于預期。公司在半年報中將全年銷售計劃(含產(chǎn)業(yè)板塊)由235 億元下調(diào)至220 億元,同比增長約25.71%,仍保持較高增速。
    公司土地儲備豐富,近期又接連發(fā)布多則購地公告。公司今年以來拿地金額已達到52.84 億元,土地占地面積約226.49 萬平方米,規(guī)劃建筑面積約541.62 萬平方米。公司今年以來新進入新疆、貴州、陜西等區(qū)域。顯示出公司快速擴張且欲深耕西部地區(qū)的意圖。
    
 
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