>> 華創(chuàng)證券-數(shù)碼視訊(300079)訂單確認延后,帶來短期業(yè)績下滑,長期看好的三網(wǎng)融合龍頭企業(yè)-130820
| 上傳日期： |
2013/8/21 |
大小： |
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doc |
來源： |
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作者： |
馬軍 |
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受訂單滯后影響，收入和凈利潤增速短期下滑。
報告期訂單實現(xiàn)了較大增長，保持了公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，尤其是新業(yè)務(wù)逐步步入收獲期，為公司未來高增長奠定良好的基礎(chǔ)，但是由于收入確認的延遲導(dǎo)致公司收入同比下滑。?高科技目前是集團支柱板塊，目前公司已經(jīng)形成了五大業(yè)務(wù)群包括：硬件業(yè)務(wù)群（EMR/IPQAM/VOD/云轉(zhuǎn)碼），軟件業(yè)務(wù)群（CA/中間件/OTT/智能終端），寬帶網(wǎng)改業(yè)務(wù)群（CC/EPON/超光網(wǎng)），金融業(yè)務(wù)群（第3方支付/移動支付/電視支付）。影視業(yè)務(wù)事業(yè)群。
三網(wǎng)融合龍頭企業(yè)，網(wǎng)絡(luò)改造和平臺建設(shè)直接受益公司。
超光網(wǎng)：未來空間廣闊，現(xiàn)在尚在啟動階段：當前公司超光網(wǎng)利用行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢地位，面對新的巨大市場空間，產(chǎn)品率先推出，高舉高打，在開局階段占據(jù)了絕對的市場領(lǐng)導(dǎo)地位。報告期公司在超光網(wǎng)實現(xiàn)約2000萬訂單，并在浙江、江蘇、廣東等重點地區(qū)深入布局，有望在這些地區(qū)掀起廣電雙向網(wǎng)改高潮。
標清轉(zhuǎn)高清是未來趨勢，帶來設(shè)備的更換需求：高清節(jié)目將是未來的電視節(jié)目發(fā)展的趨勢，一個縣級以上城市通常就需要一套前端設(shè)備的投入，一套前端設(shè)備根據(jù)不同的情況可以支持多個高清頻道的播放。未來的市場空間就將來自兩個維度：一是開通高清的城市增多；另一方面是高清頻道的數(shù)目增加。
布局OTT，搶占未來客廳市場：數(shù)碼視訊OTT系統(tǒng)是一套多元化業(yè)務(wù)運營系統(tǒng)，旨在滿足運營商新業(yè)務(wù)建設(shè)、運營需求，減少用戶流失，增加用戶使用時間，提高用戶ARPU值，實現(xiàn)實質(zhì)性三網(wǎng)融合，符合廣電發(fā)展。同時電視支付牌照的稀缺性有助于提升公司產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。
我們認為高清化、雙向化建設(shè)，OTT智能終端及系統(tǒng)平臺建設(shè)這些都是公司未來發(fā)展的重要機遇，公司作為中國最大的數(shù)字電視軟件及系統(tǒng)提供商將直接分享這全國范圍內(nèi)近千億級的市場空間。
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