久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
    訂單確認(rèn)周期變化導(dǎo)致增速降低，預(yù)計(jì)下半年將好轉(zhuǎn)
    2013 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16,532.38 萬(wàn)元，同比下降17.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6,824.11 萬(wàn)元，同比下降26.03%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.20 元。
    公司上半年訂單實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，超過(guò)往年凈利潤(rùn)增速，但項(xiàng)目執(zhí)行周期發(fā)生變化，進(jìn)而導(dǎo)致收入增速降低。
    新業(yè)務(wù)漸入收獲期，多方布局初現(xiàn)成效
    公司在研發(fā)、管理、市場(chǎng)等方面具有突出的競(jìng)爭(zhēng)力，在這種競(jìng)爭(zhēng)力支撐之下，隨著市場(chǎng)的成熟，部分業(yè)務(wù)線(xiàn)進(jìn)入收獲期。1）超光網(wǎng)業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)約2000 萬(wàn)訂單，已經(jīng)在浙江、南京、昆山、廣州獲得訂單，并在多個(gè)省實(shí)網(wǎng)測(cè)試效果良好，預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)入收獲期；2）移動(dòng)支付產(chǎn)品獲得超2000 萬(wàn)訂單，電視支付第三方運(yùn)營(yíng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了與CNTV 等互聯(lián)網(wǎng)電視劇運(yùn)營(yíng)商平臺(tái)對(duì)接；3）完美星空下半年也將開(kāi)始獨(dú)立制作電視劇，在內(nèi)容制作領(lǐng)域逐步走向成熟。
    行業(yè)催化劑仍在，未來(lái)估值將繼續(xù)提升
    互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的滲透、電信寬帶的快速發(fā)展等產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化從外部驅(qū)動(dòng)廣電運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行變革。在外部環(huán)境快速變動(dòng)下，網(wǎng)絡(luò)雙向改造作為廣電運(yùn)營(yíng)商必經(jīng)的路徑將被加大投資力度。由于政策性是影響廣電投資的主要因素，通過(guò)參考數(shù)字電視整轉(zhuǎn)的進(jìn)程以及對(duì)當(dāng)前情形的分析，我們認(rèn)為未來(lái)兩年雙向改造投資較大概率進(jìn)入快速釋放階段。同時(shí)，根據(jù)最新情況判斷，我們認(rèn)為國(guó)家級(jí)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的時(shí)間表有望加快，該公司的組建有望帶動(dòng)廣電設(shè)備行業(yè)整體估值提升。