>> 中信證券-數(shù)碼視訊(300079)13年中報點(diǎn)評：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展,新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花-130821
| 上傳日期： |
2013/8/21 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐川 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2013年上半年EPS為0.2元。公司2013年上半年營業(yè)收入和凈利潤分別為1.65億元和0.68億元，分別同比下滑17.96%和26.03%。主要是由于行業(yè)整合背景下采購權(quán)提升，導(dǎo)致公司今年大訂單有所增加，項目執(zhí)行周期隨之拉長，收入確認(rèn)周期也相應(yīng)拉長。
新增訂單實現(xiàn)較大增長。2013年上半年公司新增訂單同比增長30%。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，公司競爭優(yōu)勢突出，隨著行業(yè)集中度提升，市場地位持續(xù)加強(qiáng)。新業(yè)務(wù)方面，公司逐漸步入收獲期，超光網(wǎng)實現(xiàn)約2000萬訂單，大金融板塊移動支付產(chǎn)品獲得超2000萬訂單，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步呈現(xiàn)多元化。
下半年繼續(xù)關(guān)注超光網(wǎng)訂單。公司作為超光網(wǎng)領(lǐng)軍企業(yè)，積極推動廣電雙向網(wǎng)改發(fā)展，在浙江、江蘇、廣東等地區(qū)深入布局，上半年與浙江華數(shù)集團(tuán)以及杭州華數(shù)簽訂超光網(wǎng)合作協(xié)議，并且入圍南京超光網(wǎng)項目，我們判斷下半年公司超光網(wǎng)訂單環(huán)比有望實現(xiàn)顯著增長。
全產(chǎn)業(yè)鏈布局，長期發(fā)展可期。影視劇方面，公司去年投資4000萬元拍攝的4部電視劇，將在2013 年下半年陸續(xù)開播或上映，我們預(yù)計將產(chǎn)生1000萬左右的投資收益；游戲方面，公司目前擁有體感技術(shù)儲備，將主要應(yīng)用于體感游戲，有望于2014年實現(xiàn)產(chǎn)品化；電視支付方面，公司是目前僅有的兩家擁有全國范圍數(shù)字電視支付資質(zhì)的公司之一，其"豐付"第三方支付平臺于2013年6月正式合作接入未來電視有限公司（ICNTV），將極大地受益于電視支付領(lǐng)域的發(fā)展。 風(fēng)險因素：超光網(wǎng)推廣進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險；訂單周期延長的風(fēng)險。
維持"買入"評級。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，新業(yè)務(wù)逐漸步入收獲期，目前在手訂單情況良好，訂單周期延長導(dǎo)致短期業(yè)績不達(dá)預(yù)期，但不影響長期發(fā)展，我們維持2013-2015年EPS預(yù)測為1.03/1.30/1.61元，維持"買入"評級。
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