>> 天相投顧-瀘州老窖(000568)收入增速大幅放緩，二季度表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)-130822
| 上傳日期： |
2013/8/23 |
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作者： |
王思宇 |
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2013年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.56億元，同比增長1.22%；營業(yè)利潤24.83億元，同比下降10.65%；歸屬母公司所有者凈利潤18.16億元，同比下降9.59%；基本每股收益1.295元。
其中，第二季度實現(xiàn)收入21.71億元，同比增長8.51%；營業(yè)利潤9.26億元，同比下降4.05%；歸屬母公司所有者凈利潤6.73億元，同比下降5.88%；基本每股收益0.48元。
上半年收入增速大幅放緩，二季度收入表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)。公司主營“國窖1573”和“瀘州老窖”系列酒的生產(chǎn)和銷售。2013年，白酒行業(yè)進入調(diào)整期，白酒消費需求，尤其是高端白酒需求量減少，白酒行業(yè)市場環(huán)境有所惡化。上半年，公司營業(yè)收入同比增長1.22%，相比去年平均增速下滑35.9個百分點。其中，高檔酒類實現(xiàn)收入31.18億元，同比下降8.39%；中低檔酒類實現(xiàn)收入20.14億元，同比增長18.15%。國家行政機構(gòu)嚴控“三公消費”、黨政機關嚴格執(zhí)行“禁酒令”對于高端白酒打壓嚴重，國窖1573銷售壓力增大；中低端產(chǎn)品受政策影響較小，收入獲得正增長。分季度來看，二季度收入及凈利潤增速高于上半年整體增速，表明二季度相對一季度有所好轉(zhuǎn)。
綜合毛利率有所下降。上半年酒類業(yè)務毛利率為58.08%，同比下降8.08個百分點。其中，高檔酒類毛利率為74.43%，同比下降6.47個百分點；中低檔酒類毛利率為32.73%，同比下降3.95個百分點。政策影響導致公司產(chǎn)品整體銷售結(jié)構(gòu)有所下降，拖累當期毛利率。
公司擬提高產(chǎn)品銷售指導價，終端銷售壓力恐進一步增大。
7月初，部分經(jīng)銷商接到通知，公司決定上調(diào)國窖1573終端指導價至1589元，上調(diào)金額200元，上調(diào)幅度為14.39%。由于終端價格調(diào)整，并不直接影響公司收入。但目前高端白酒銷售疲弱態(tài)勢尚未得到明顯改善，與貴州茅臺、五糧液等公司產(chǎn)品相比，公司價格及品牌力方面并無優(yōu)勢。若銷售價格進一步提升，終端壓力將進一步增大。銷售壓力從終端傳導至公司層面，將最終影響收入增長。
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