>> 廣發(fā)證券-中金黃金(600489)行業(yè)景氣度低,上半年業(yè)績同比下滑-130823
| 上傳日期： |
2013/8/23 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢 |
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上半年盈利同比下降29.7%
上半年公司實現(xiàn)收入153.29 億元，同比下降5.66%；歸屬于母公司凈利潤5.7 億元，同比下降29.7%；折合每股收益0.20 元（1/2 季度分別為0.13/0.07 元）。
金、銅價格疲軟導致業(yè)績下滑
產(chǎn)量方面，上半年基本符合預期：礦產(chǎn)金12.442 噸，礦產(chǎn)銅8610.98噸，同比分別變動為+6.6%、-0.53%；此外精煉金產(chǎn)量59.13 噸、冶煉金產(chǎn)量10.85 噸，同比變化為-4.82%、+7.93%。但由于上半年金屬價格趨勢向下，導致業(yè)績同比下降較大幅度。上半年上海金交所黃金均價298.84 元/克，同比下降11.2%。公司總體毛利率12.6%，較去年同期下跌1.5 個百分點。
金價趨勢不佳，二季度環(huán)比業(yè)績下滑
黃金價格大幅下跌主要發(fā)生在二季度，國內(nèi)二季度黃金均價286 元/克，環(huán)比一季度下跌13.1%。公司二季度收入環(huán)比持平，但毛利率環(huán)比下跌2.8個百分點，總體毛利環(huán)比下降18.1%，費用基本持平，稅后凈利潤環(huán)比下跌49.6%。
維持公司“買入”評級
預計公司2013-2015 年EPS 分別為0.38、0.44、0.50 元/股，目前對應2013-2015 年動態(tài)市盈率為25、22、19 倍。目前的估值水平歷史來看處于較低的水平，維持公司“買入”評級。
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