>> 西南證券-川大智勝(002253)中報點評：凈利潤穩(wěn)定增長,新產(chǎn)品開始貢獻收入-130823
| 上傳日期： |
2013/8/24 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
縱菲 |
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事件：
2013 年1-6 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7,817.37 萬元，同比增長28.80%；營業(yè)利潤983.62萬元，同比下降13.16%；歸屬母公司所有者凈利潤1,727.60萬元，同比增長15.16%；基本每股收益0.12 元。
點評：
空管產(chǎn)品毛利率大幅上升。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率同比下降1.77個百分點，期間費用率因子公司入表同比上升1.83 個百分點，因此凈利率同比下降了4.91 個百分點，公司凈利潤增速慢于營業(yè)收入。綜合毛利率下降主要源于地面交通產(chǎn)品毛利率同比下降了21.30 個百分點，但空管產(chǎn)品同比上升13.03 個百分點，因此毛利率只出現(xiàn)了微降。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，新產(chǎn)品開始貢獻收入。高毛利率的空管產(chǎn)品營收占比同比提高13.47 個百分點至53.98%，毛利大幅下降的地面交通產(chǎn)品則同比下降13.16 個百分點至21.94%，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到改善。圖形圖像產(chǎn)品與服務上半年貢獻382.91萬元收入，預計未來收入規(guī)模將進一步擴大。
下半年迎來收入高峰。由于收入具有季節(jié)性，公司歷年主要收入和利潤都集中在下半年，特別是第四季度。2013 年空管領(lǐng)域的三大差異化產(chǎn)品塔臺視景模擬機、雷達模擬機、多通道數(shù)字同步記錄儀銷售前景看好，文化產(chǎn)業(yè)、飛行培訓業(yè)務等新業(yè)務增厚13 年業(yè)績，業(yè)績增長確定性較高。
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