久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    簡(jiǎn)評(píng)  
    收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化  
    上半年，公司證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比41%；自營(yíng)收入占比30%；資產(chǎn)管理收入占比7%；投行收入占比6%；直投收入占比2%；境外業(yè)務(wù)收入占比9%。公司收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比達(dá)28%，較上年提升11.5 個(gè)百分點(diǎn)。  
    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率下降  
    上半年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入23.23 億元，同比增長(zhǎng)37.19%。股基交易量市場(chǎng)份額4.79%，較2012 年增加0.25 個(gè)百分點(diǎn)。我們測(cè)算，上半年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率為0.71‰，較2012 年的0.78‰ 明顯下降。  
    截止2013 年6 月30 日，公司融資融券余額142.33 億元，市場(chǎng)份額6.40%。  
    自營(yíng)表現(xiàn)出色  
    上半年，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入16.82 億元，同比增加51.82%。權(quán)益類投資繼續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以主動(dòng)套利、ETF 做市套利和阿爾法策略等為主的量化投資交易實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收益；積極捕捉市場(chǎng)趨勢(shì)，追求絕對(duì)收益機(jī)會(huì)，亦取得較好收益。固定收益類投資根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)模；加大固定收益類創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)， 推進(jìn)固定收益業(yè)務(wù)向FICC 轉(zhuǎn)型。  
    投資建議  
    公司綜合實(shí)力突出，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，創(chuàng)新業(yè)務(wù)早布局占先機(jī)，并且估值相對(duì)占優(yōu)，維持"增持"評(píng)級(jí)。